美國銀行（Bank of America）發布最新研究報告，將美國最大的上市水務公司 American Water Works(AWK) 的投資評級從「表現不如大盤」上調至「中立」，並將目標價從 117 美元上修至 139 美元。這項調整主要基於該公司的估值經過修正後，相較於電力和天然氣公用事業類股，已展現出投資吸引力。

本益比溢價大幅收斂顯示股價具吸引力

美銀分析師 Ross Fowler 指出，American Water Works(AWK) 目前的交易估值處於谷底區間。從歷史數據來看，該公司相較於電力與天然氣公用事業同業，本益比溢價曾高達 140% 以上，但目前這一溢價幅度已大幅壓縮至 25% 以下。這種顯著的估值收斂，意味著股價已經回調至相對合理的水平，投資價值浮現。

基礎建設週期長且合併案有望穩定獲利

分析師認為，American Water Works(AWK) 與 Essential Utilities(WTRG) 正在進行的合併案，將有助於緩解市場對於水費負擔能力以及獲利成長可持續性的擔憂。水務基礎設施的更換週期通常長達 50 至 100 年，這種長週期的特性理應享有較高的估值溢價。相較之下，電力同業雖然展現相似約 9% 的每股盈餘（EPS）成長率，但其成長更依賴於為服務商業資料中心客戶所需的快速基礎建設擴張，風險相對較高。

升息與監管利空風險已反映在股價中

過去市場對 American Water Works(AWK) 的擔憂主要集中在三點：電力與天然氣公用事業的成長追上水務公司、監管機構對費率調漲的限制（特別是近期的賓州費率案），以及高利率環境對長久期資產的衝擊。Fowler 認為，這些風險因素已經在股價中得到充分反映，且隨著合併案若能順利獲准，相關風險有望進一步降低。

American Water Works業務簡介與最新行情

American Water Works(AWK) 是美國最大的投資人擁有的供水和污水處理設施公司，服務範圍涵蓋 16 個州、約 350 萬名客戶。公司主要在受監管的市場中運營，為住宅、商業和工業客戶提供水資源服務；其唯一不受監管的業務是根據長期合約運營的軍事基地供水服務。

個股收盤資訊：

• 收盤價： 127.98 美元
• 漲跌： -1.29 美元
• 漲跌幅： -1.00%
• 成交量： 1,467,469 股
• 成交量變動： -15.79%

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