回顧 2025 年，量子運算公司 D-Wave Quantum(QBTS) 的股價表現可謂驚心動魄。這檔股票在年初短短幾週內暴跌 50%，隨後展開漫長的攀升之路，並於 10 月創下波段新高。雖然近期經歷拋售潮，股價較歷史高點回跌約 40%，但若與 2025 年初相比，其股價仍翻了三倍有餘。面對如此劇烈的波動，投資人最關心的莫過於：這家公司能否在 2026 年重返高點？然而，答案或許並不完全掌握在公司手中。

專注量子退火技術尋求最佳化解決方案

D-Wave Quantum(QBTS) 正試圖在競爭激烈的量子運算領域中確立其供應商地位。不同於大多數競爭對手致力於建構通用型量子電腦，D-Wave 採取了獨特的技術路徑，專注於「量子退火」（Quantum Annealing）技術。這種技術主要尋求系統中的最低能量狀態，代表著理想的解決方案，使其特別適合處理「最佳化問題」，這正是目前量子運算預期最主要的應用場景之一。

試圖複製輝達的高利潤商業模式

在這個領域中，幾乎所有競爭者的理想商業模式都是複製輝達(NVDA)的成功之路。輝達(NVDA)在傳統運算單元領域佔據領導地位，其圖形處理器（GPU）是目前最先進的運算核心，市佔率估計高達 90%。更重要的是，輝達(NVDA)擁有驚人的單位經濟效益，幾乎每季都能創造超過 50% 的利潤率。如果 D-Wave Quantum(QBTS) 能在未來十年複製此模式，將取得巨大成功，但目前距離證明其技術的商業價值仍有一段長路要走。

物流優化與生成式 AI 推論成兩大應用亮點

量子運算之所以能處理傳統電腦難以解決的物流網絡問題，在於其運作原理的差異。傳統電腦使用二進位位元（0 或 1），而量子運算使用量子位元（qubits），能捕捉 0 與 1 之間的疊加狀態。這使得量子運算能同時朝多個方向進行演算，更精確地反映物流網絡的運作模式。目前 D-Wave Quantum(QBTS) 已有客戶與其合作開發解決方案。此外，該技術在生成式 AI 推論（Inference）方面也展現潛力，公司近期推出的 AI 軟體展示，便強調了更好的模式識別能力，有助於簡化 AI 工作流程。

商業化量產前股價將隨市場情緒波動

儘管技術路徑獨特，但 D-Wave Quantum(QBTS) 的股價表現未來幾年可能主要受控於外部因素。在 2030 年左右量子運算真正實現商業化可行性之前，該公司尚未能大規模為商業客戶製造系統，因此股價主要依靠新聞發布和市場整體的風險承受度來驅動。2025 年的走勢便是一個佐證：當市場風險偏好上升時，股價飆漲；當 10 月投資人轉趨保守時，股價隨即重挫。

展望 2026 年需關注市場風險偏好變化

預期在 2026 年，D-Wave Quantum(QBTS) 的股價行為模式將與 2025 年類似，能否重返歷史高點，很大程度取決於市場資金的風險偏好。然而，目前的短期波動相較於公司未來的潛在成功顯得微不足道。如果其量子運算解決方案最終能成為市場主流選項，股價勢必將再創新高；但在達成量子運算霸主地位之前，這條路註定不會平坦。

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