知名鹹味零食大廠 Utz Brands(UTZ) 在參加 ICR 會議前夕發布了最新的業務更新報告。公司針對第四季財務表現給出具體指引，預計營收將落在 3.42 億美元至 3.43 億美元之間。

在獲利能力方面，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預估介於 6,200 萬美元至 6,400 萬美元，這代表較前一年同期大幅成長 17% 至 21%。值得注意的是，雖然成長強勁，但該指引的中位數略低於市場分析師普遍預期的 6,340 萬美元，顯示市場對其獲利期待較高。

核心品牌表現強勁且銷量成長優於鹹味零食類股整體水準

儘管財務數字互有消長，Utz Brands(UTZ) 在終端零售市場的競爭力依然穩健。數據顯示，截至 12 月 28 日的 13 週期間，公司旗下品牌零售銷售額成長了 3.5%，表現優於整體鹹味零食類股 1.1% 的回溫幅度。

在銷售量方面，公司實現了 0.5% 的成長，同樣優於同類股 0.3% 的平均水準。特別是公司的四大主力品牌（Power 4 Brands）：Utz、On the Border、Zapp's 和 Boulder Canyon，其零售銷售額合計成長了 5.3%，展現出強大的品牌護城河與消費者黏著度。

2025全年展望維持有機成長且資產負債表槓桿比率控制得宜

展望 2025 全年表現，Utz Brands(UTZ) 預計總營收將落在 14.39 億美元至 14.40 億美元之間，這代表有機淨營收成長率約為 2.4% 至 2.5%。

獲利方面，全年調整後 EBITDA 預計落在 2.16 億美元至 2.18 億美元區間，較前一年成長 8% 至 9%。在財務體質部分，公司表示截至年底，淨槓桿比率（Net Leverage Ratio）約為 3.4 倍，顯示公司在追求成長的同時，仍維持相對穩健的財務結構。

庫存去化與政府關門衝擊短期營收但出貨動能已恢復

針對營收與零售數據的落差，公司管理層提供了詳細解釋。雖然第四季零售端成長強勁，且整體鹹味零食類股已重回成長軌道，但淨營收表現卻不如零售數據亮眼。主因在於通路合作夥伴在該季下半段採取了減少庫存的策略。

造成庫存調整的因素包括 SNAP（補充營養援助計畫）支付延遲以及政府關門等宏觀因素影響。不過，管理層強調，隨著年底到來，出貨趨勢已經恢復正常。此外，公司持續推動生產力與營運效率計畫，並確認 2026 年初的加州擴張計畫將按既定時程進行。受上述消息與市場氣氛影響，Utz Brands(UTZ) 股價在 2026 年初下跌約 4.2%。

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