華爾街知名投行摩根士丹利週一發布最新的軟體產業報告，分析師團隊將雲端軟體開發平台 GitLab(GTLB) 與混合雲基礎架構公司 Nutanix(NTNX) 的投資評級，同步由「優於大盤」調降至「與大盤持平」。受到評級調降影響，兩檔個股在週一早盤交易中分別下跌 2% 與 1%，顯示市場對成長放緩的擔憂情緒升溫。

轉型陣痛期恐延長且目標價下修至42美元

摩根士丹利分析師 Sanjit Singh 與 Keith Weiss 在報告中指出，雖然市場目前對 GitLab(GTLB) 面臨的 AI 新創競爭加劇以及開發者席位增長風險感到過度擔憂，但要消除這些空方論點仍需要時間驗證。分析師將 GitLab(GTLB) 的目標價由 55 美元大幅下修至 42 美元。

報告進一步分析，2026 日曆年（對應 2027 會計年度）將被視為 GitLab(GTLB) 的「過渡年」，期間成長速度可能會進一步放緩。摩根士丹利預期，公司的成長動能反轉點恐怕要等到 2027 或 2028 日曆年才會出現，投資人短期內需對成長數據保持耐心。

營收能見度降低導致目標價降至62美元

針對 Nutanix(NTNX)，摩根士丹利同樣將其目標價由 82 美元調降至 62 美元。儘管分析師認為該公司長期發展架構良好，但在進入 2026 日曆年之際，營收成長的能見度正在降低。這主要反映了客戶採購行為的改變，以及伺服器投入成本上升可能帶來的連鎖效應。

儘管短期面臨逆風，摩根士丹利仍肯定 Nutanix(NTNX) 的商業模式極具吸引力。目前該公司已達到年營收 25 億美元以上的規模，且營業利益率超過 20%、自由現金流(FCF)利潤率約為 30%。長期來看，隨著解決方案平台的擴展，該公司在混合雲市場仍具備維持雙位數成長的潛力。

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