美國司法部已針對聯準會（Fed）總部耗資25億美元的翻修工程展開刑事調查，此舉再次引發市場對央行獨立性的擔憂。消息傳出後，S&P 500、道瓊工業指數與那斯達克指數期貨週一全面走低，全球投資人開始重新評估將資金過度集中於美國資產的風險。

面對這項調查，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）透過官方社群媒體發布聲明反擊，強調調查是聯準會堅持「基於公眾利益而非總統喜好」來制定利率政策的後果。川普此前曾多次公開批評鮑爾降息速度過慢，認為高利率持續壓抑消費動能，特別是在房市領域造成影響。

川普被指試圖以激進手段逼退鮑爾

針對此次司法調查的動機，渣打銀行（Standard Chartered）全球G10外匯研究主管Steve Englander分析指出，這很可能是川普試圖透過「馬杜洛選項（The Maduro option）」來威嚇鮑爾。所謂馬杜洛選項，是影射委內瑞拉總統馬杜洛近期遭遇的軍事打擊，暗示鮑爾若不配合可能面臨被強行撤換的風險。

Englander在接受媒體訪問時進一步說明，川普政府的行動速度相當驚人，顯然是著眼於即將到來的期中選舉，迫切希望利率能盡快下降。這種策略旨在向聯準會施壓，迫使鮑爾在任期於5月屆滿前提前退休，或是透過調查手段將其免職。與過去針對理事Lisa Cook的批評不同，這次是實質性的刑事指控，威脅程度顯著提升。

聯準會獨立性受損恐推升長債殖利率

市場分析師普遍認為，總統對央行獨立性的挑戰將產生反效果。愛德蒙得洛希爾資產管理（Edmond de Rothschild Asset Management）的多重資產投資組合經理Nabil Milali指出，川普的策略在邏輯上是矛盾的。質疑聯準會的獨立性反而會加劇市場對通膨和信用的擔憂，進而推升長天期公債殖利率，這正是債券投資人目前極力避免的風險區塊。

巴克萊私人銀行（Barclays Private Bank）首席市場策略師Julien Lafargue也持相同看法，他認為這種政治干預將強化投資人「必須將資產分散至美國以外市場」的情緒。隨著聯準會獨立性成為焦點，市場目光將緊盯美國10年期公債殖利率的變化，這種不確定性可能持續壓抑市場的風險偏好直到2026年。

投資人轉向佈局中國與歐洲防禦型類股

在資金流向方面，分析師觀察到投資組合正在發生調整。Lafargue指出，中國正成為日益熱門的交易標的，主要受惠於人工智慧(AI)題材的持續發酵。儘管投資人對歐元區整體前景較為保守，但仍存在特定機會，例如德國的基礎建設與國防刺激計畫相關類股。

此外，英國市場中的醫療保健、原物料與能源類股也被點名可能出現反彈。雖然川普與聯準會之間的緊張關係並非新聞，但投資人必須警覺事態發展的速度。市場預期，新任聯準會主席的提名程序可能會加速，甚至可能在達沃斯論壇期間就會有更明確的消息。

下任聯準會主席公信力恐面臨嚴峻考驗

這場政治與金融的角力不僅影響當下市場，更可能對未來造成長遠衝擊。Milali警告，這場最新的爭端大幅提高了未來風險，無論誰接替鮑爾出任下一屆聯準會主席，在投資人眼中的公信力恐怕都將大打折扣。一旦央行決策被市場認定為受到政治力介入，要重新建立市場對貨幣政策的信任將變得異常困難。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息