隨著美股零售商陸續公布假期銷售數據，市場呈現兩極化的發展。雖然整體購物旺季表現穩健，但並未全面超出預期，導致投資人對不同個股反應劇烈。部分公司因財測不如預期股價遭受重擊，而另一些品牌則憑藉強勁的銷售動力逆勢上修獲利展望。

美國青少年服飾品牌 American Eagle (AEO) 和折扣零售商 Five Below (FIVE) 成為本次財報季的亮點。

這兩家公司在假期期間的銷售表現均優於華爾街預期，並雙雙調升了未來的財務指引，顯示出其產品策略成功吸引了消費者。

反觀曾經的飆股 Abercrombie & Fitch (ANF) 和知名鞋類品牌 Birkenstock (BIRK)，則發布了令人失望的初步結果。儘管銷售額仍有成長，但成長幅度未達市場高標，導致股價在盤前交易中出現顯著修正，顯示市場對於高估值零售股的容錯率正在降低。

American Eagle與Five Below同店銷售強勁，獲利展望上修

American Eagle (AEO) 公布的數據顯示，其假期季度表現遠優於預期。截至1月3日，季度至今的同店銷售額成長了高個位數百分比。其中，旗下的內衣品牌 Aerie 表現尤為突出，同店銷售激增了20%以上，成為集團成長的主要引擎。

受此激勵，American Eagle (AEO) 宣布將第四季營業利益指引從原本的1.55億至1.6億美元，上調至1.67億至1.7億美元。執行長 Jay Schottenstein 表示，客戶對新產品系列反應熱烈，且這一強勁勢頭在假期後仍在持續。

Five Below (FIVE) 的表現同樣令人驚艷，季度至今銷售額成長23.2%，同店銷售額成長14.5%。公司將第四季銷售預測上調至約17.1億美元，每股盈餘（EPS）指引也從原本的3.34至3.52美元，上調至3.93至3.98美元。

Lululemon營收符合高標，但折扣促銷影響利潤率

運動服飾大廠 Lululemon (LULU) 預計其假期季度的表現將落在先前財測的高標區間。公司預估第四季營收將接近36億美元，每股盈餘接近4.76美元。這一消息帶動股價在盤前小幅上漲，顯示投資人對其基本面仍具信心。

然而，Lululemon (LULU) 的利潤率正面臨壓力。即將卸任的執行長 Calvin McDonald 此前承認，感恩節期間的需求主要是由廣泛的折扣所驅動。與過去嚴控折扣的策略不同，公司近期更頻繁地利用促銷來清理庫存，這導致第三季利潤率下降了2.9個百分點。

Lululemon (LULU) 目前正處於管理層交接期，且面臨創辦人的代理權之爭。儘管面臨挑戰，財務長 Meghan Frank 強調，公司仍專注於執行行動計畫以推動美國業務的改善，並對未來的機會保持樂觀。

Abercrombie指引下修股價大跌，Birkenstock表現平淡

服飾零售商 Abercrombie & Fitch (ANF) 在盤前交易中重挫約17%。儘管公司宣稱季度至今的淨銷售額創下紀錄，但卻下修了全年度銷售成長預期的上限，從原本的6%至7%區間，調整為「至少6%」。

此外，Abercrombie & Fitch (ANF) 預計其營業利潤率約為13%，低於先前預期的13%至13.5%；每股盈餘指引也從10.20至10.50美元，縮減至10.30至10.40美元。這顯示出即便營收創高，獲利能力卻不如市場先前樂觀的預期。

德國鞋類品牌 Birkenstock (BIRK) 也公布了平淡的初步業績，預計截至12月31日的季度銷售額成長11%至4.02億歐元。這數字未能滿足投資人的高期待，導致股價在盤前下跌約3%。二手商店 Savers Value Village (SVV) 則維持全年財測不變，股價反應相對溫和。

整體零售銷售穩健成長，關稅與通膨仍是隱憂

這些零售商的初步財報是在佛羅里達州舉行的年度 ICR 會議前發布的，大致符合分析師對假期購物季「穩健但非爆發性成長」的預期。市場普遍認為，雖然會有個別表現優異的公司，但消費者支出不會出現大規模的普遍性激增。

美國全國零售聯合會（NRF）此前預測，11月和12月的零售銷售額將較前一年同期成長3.7%至4.2%。這雖然是一個穩健的成長數字，但若考慮到潛在的關稅上漲帶來的價格壓力，部分分析師認為實際的銷量成長可能持平。

對於投資人而言，選股難度正在增加。在庫存管理、定價能力以及品牌吸引力上具備優勢的企業，如 American Eagle (AEO)，較能在充滿變數的環境中脫穎而出；而高度依賴促銷或估值過高的公司，則可能面臨較大的股價修正風險。

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