隨著 AI 基礎設施軍備競賽進入白熱化階段，市場目光不再僅鎖定於 CoreWeave，另一家由 Yandex 分拆獨立的 AI 雲端新星 Nebius (NBIS) 正以驚人的擴張速度掠奪市場份額。根據最新季度數據，Nebius 第三季營收年增率高達 355%，年化營收運轉率（Run-rate）來到 5.51 億美元。更令法人圈震撼的是公司給出的超激進財測：預計至 2026 年底，年營收將暴衝至 70 億至 90 億美元區間。為了支撐此龐大需求，Nebius 已將電力合約容量從 1GW 大幅上調至 2.5GW，顯示下游 AI 算力需求依然緊俏，這場針對 GPU 算力的爭奪戰，正從晶片端延伸至雲端基礎設施的佈局深度。

Nebius(NBIS)：個股分析

基本面亮點

Nebius (NBIS) 前身為俄羅斯科技巨頭 Yandex，在完成地緣政治風險剝離後，轉型為專注於高效能運算（HPC）與 AI 的垂直整合雲端供應商。公司目前在歐美擁有多座自建資料中心。最關鍵的基本面催化劑在於 2025 年 9 月與微軟（Microsoft）簽署的長期協議，該合約總價值達 170 億美元，確立了其在 AI 算力供應鏈中的戰略地位，為未來數年的營收能見度帶來支撐。

近期股價變化

觀察近期盤面表現，Nebius (NBIS) 在 2026 年 1 月 9 日的交易日中呈現劇烈震盪。當日開盤價為 98.895 美元，盤中一度衝高至 104.97 美元，隨後賣壓湧現，最低回測 97.10 美元，終場收在 97.93 美元，微幅上漲 0.65%。成交量達到 1,173 萬股，交投相當熱絡，顯示在股價挑戰百元關卡之際，多空雙方在關鍵心理價位展開激烈攻防。

總結

儘管 Nebius (NBIS) 展現出爆發性的營收成長潛力與與微軟的長期合約加持，但市場當前仍將其視為「攻城掠地」階段的成長股。投資人後續應密切關注其在擴張資本支出（CapEx）下的獲利路徑，畢竟在 2026 年營收目標兌現之前，高昂的建置成本與尚未轉正的獲利能力，仍是市場評價其本益比（P/S Ratio）波動的主要變數。

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