重電大廠華城(1519)今日公告最新營收數據，12月營收達38.88億元，年增10.85%，累計2025年全年營收來到244.23億元，年增幅達20.89%，單月與全年營收皆改寫歷史新高紀錄。受惠於美國電力基礎建設需求強勁，加上AI產業發展帶動電力設備升級，公司在手訂單滿檔，能見度已延伸至2028年，營運成長動能相當明確。

外銷佔比逾五成且AI訂單上看120億

華城近年積極佈局美國市場，成為首家取得美國星門計劃訂單的台廠，去年外銷營收佔比已超過五成。針對市場關注的AI資料中心應用，目前相關訂單金額達120億元，預期今年AI相關營收佔比有望突破10%。在產能規劃方面，觀音3B廠預計今年投產，將專注於生產內外銷中型電力變壓器，量產後總產能可望增加30%，全力滿足持續湧入的訂單需求。

產能擴充與關稅優勢助攻獲利爆發

法人分析指出，華城在國際變壓器市場供不應求的環境下，具備優於同業的交期優勢，且已順利打入主要供應鏈，建立穩固護城河。展望中長期發展，台中廠預計於2026年初動工並於2027年第2季投產，屆時產能將大幅倍增。此外，2027年起預計將不需支付6%的對等關稅，隨著高毛利外銷佔比提升及費用率下降，法人預估2027年至2029年公司將進入獲利爆發期。

電力設備供不應求將持續5至10年

展望未來產業趨勢，華城管理層表示，AI科技發展將成為重電產業的重要賽道，配合電網更新、綠能轉型及基礎建設計畫，電力設備市場需求動能強勁。目前整體市場仍處於供不應求的狀態，預期未來5到10年電力設備產業仍將維持高度成長態勢，公司憑藉既有優勢將持續受惠於此長線趨勢。

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