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在投資股票時，我們常聽到「長期持有」甚至「永久持有」的建議，特別是對於追求穩定現金流的股息投資人來說更是如此。然而，市場環境瞬息萬變，有些高殖利率個股雖然極具吸引力，但受限於產業生命週期或專利年限，未必適合放入「傳家寶」清單。
不妨將投資策略調整為「租賃」而非「買斷」的概念。就像租房或租車一樣，在特定期間內享受其價值，隨後再重新評估。以下分析三檔適合「持有未來10年」的美股，投資人可在賺取這段期間的股息後，視情況靈活退場。
奧馳亞擁有7.8%高殖利率，菸草業衰退比預期慢，現金流仍是獲利保證
雖然全球健康意識抬頭，菸草業看似已是夕陽產業，但其衰退速度遠比市場想像得緩慢。根據世界衛生組織（WHO）的最新展望，全球菸草使用者總數預計僅從2000年的13.6億人，小幅下降至2030年的略低於12億人；全球人口的增長實際上延緩了該產業的萎縮速度。
奧馳亞(MO)作為萬寶路（Marlboro）等知名品牌的母公司，雖然營收自2021年以來緩慢下滑，但對於收益型投資人最在意的「獲利能力」卻未受影響。公司強勁的獲利持續支撐其豐厚的股息支付，目前的預期殖利率接近7.8%。對於一家風險屬性穩健的藍籌股而言，這樣的收益率甚至優於許多債券，且並未承擔過高的額外風險。
然而，為何設定為10年？儘管奧馳亞(MO)可能在2036年後繼續維持營運，但屆時菸草業的終局將更加明顯，可能會對股價造成不可逆的壓力。因此，將其視為未來10年的現金流來源，並在產業紅利徹底消失前主動獲利了結，是較為理性的策略。
埃克森美孚受惠油氣需求延續至2050年，油價支撐獲利表現
與菸草業類似，石油和天然氣產業也面臨著終將被替代的命運，但這個終點比大眾認知的還要遙遠許多。國際能源署（IEA）更新的展望指出，全球要到2050年才會迎來「石油峰值」（Peak Oil），即每日原油消耗量開始永久性下降的時間點，這與能源巨頭埃克森美孚(XOM)內部的預測不謀而合。
原油需求不會突然歸零，而是會經歷極其緩慢的遞減過程。在此期間，世界仍需要大量的原油供應。值得注意的是，隨著產量調整，未來的油價甚至可能高於現在，這意味著即便總銷量減少，能源公司仍可能維持高獲利。
埃克森美孚(XOM)目前的預期殖利率維持在健康的3.4%，是投資人參與這段能源轉型期的穩健選擇。同樣的邏輯適用於此，投資人應利用這段長尾效應賺取收益，並在產業真正進入衰退期前（約10年後）主動離場，而非試圖賭在最後一刻才賣出，以免面臨流動性風險與股價修正。
默克藥廠面臨專利斷崖挑戰，低本益比與新藥佈局成轉機
將默克(MRK)列入10年持有清單的理由與前兩者略有不同。這家製藥大廠目前的預期殖利率為3.1%，且連續15年提高股息，但現在進場的主要著眼點在於其「估值優勢」與「新藥研發潛力」。
默克(MRK)過去高度依賴明星抗癌藥物Keytruda（約佔銷售額的40%），這也導致公司在研發管線上出現了些許自滿。隨著Keytruda的美國專利保護將於2028年到期，市場對其營收缺口感到擔憂。然而，展望未來，公司宣稱其目前的研發管線中，擁有多款具潛力的重磅藥物，預計到2030年代中期，這些新藥每年可創造500億美元的新營收。
儘管短期內很難找到單一藥物能完全取代Keytruda的地位，但默克(MRK)目前的股價僅為今年預期每股盈餘（EPS）7.64美元的不到15倍。這意味著即便未來的營收成長不如預期完美，目前的低估值也為長期投資人提供了足夠的安全邊際。這是一檔適合陪伴其度過轉型期的標的。
