近期數位資產概念股備受關注，HashKey Holdings(SEHK:3887)股價在過去一週內上漲了7.3%，引發市場熱議。然而，儘管股價短期動能強勁，投資人仍需留意其基本面數據與高估值之間的落差。根據最新財報顯示，該公司營收為6.20512億港元，但淨虧損卻高達9.1833億港元。截至最近一個交易日，股價小幅下跌0.9%收在6.94港元。面對股價一週內的快速拉升，投資人應審慎評估這波漲勢究竟是市場對數位資產基礎設施前景的價值重估，還是僅為短期炒作，畢竟公司目前仍處於虧損狀態。

市銷率30.9倍遠高於同業平均顯示股價溢價過高

從估值角度分析，以最近收盤價6.94港元計算，HashKey Holdings(SEHK:3887)的市銷率（Price-to-Sales Ratio, P/S）高達30.9倍。市銷率是衡量公司市值相對於營收的比率，倍數越高通常代表市場對該公司未來的營收成長有極高期待，或是給予其商業模式極高的溢價。然而，若將此數據與市場平均值相比，HashKey的估值顯得相當昂貴。目前香港資本市場行業的平均市銷率僅為4.5倍，而其同業群組的平均值也僅為12.2倍。這意味著市場給予HashKey的估值倍數遠超行業水準，存在被高估的風險。

營收規模難以支撐高估值且高度依賴市場情緒

對於一家尚未獲利的持牌數位資產平台而言，投資人必須檢視其6.20512億港元的營收基礎是否具備可持續性與擴展性。儘管數位資產題材具備想像空間，但高達9.1833億港元的鉅額虧損仍是不容忽視的警訊。目前的股價高度依賴市場對數位資產產業的樂觀情緒，一旦市場氛圍轉變，支撐這30.9倍市銷率的基礎恐將迅速鬆動。投資人在追逐股價動能的同時，應將鉅額虧損與估值風險納入考量，避免盲目追高。

關於 HashKey Holdings(SEHK:3887)

HashKey Holdings 是一家受監管的數位資產基礎設施服務商，致力於經營持牌數位資產平台業務。

HashKey Holdings(SEHK:3887) 昨日股市資訊：

• 收盤價：6.94港元
• 漲跌：下跌
• 漲跌幅(%)：-0.9%
• 成交量：NA
• 成交量變動(%)：NA

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