中國財政部近期發布重大政策調整，宣布將削減或取消多項產品的出口退稅。這項消息一出，隨即在資本市場引發劇烈震盪，但不同產業卻呈現截然不同的反應。

長期深陷產能過剩泥沼的太陽能類股，在政策公布後反而逆勢大漲，市場解讀此舉有助於產業落底；反觀電池類股則因退稅調降直接衝擊獲利預期，股價遭遇重挫。

這項政策變動不僅影響相關企業的股價表現，更牽動了上游鋰礦原物料的期貨價格波動，引發投資人高度關注後續效應。

取消退稅反而被視為產業利多，太陽能類股逆勢強彈

儘管中國當局宣布計畫取消特定太陽能產品的出口退稅，理論上屬於利空消息，但市場反應卻出乎意料地正面。這主要是因為太陽能產業長期以來面臨嚴重的產能過剩問題，投資人認為政策收緊將加速產業洗牌，淘汰體質較弱的競爭者。

在相關消息激勵下，美股掛牌的晶科能源(JKS)股價上漲4.2%，而與此同時，在上海交易的天合光能至週一午盤時段股價更大漲8.7%。市場普遍預期，這項政策可能有助於緩解長期的削價競爭壓力。

電池出口退稅調降衝擊獲利預期，龍頭寧德時代領跌

相較於太陽能產業的樂觀解讀，電池產業則面臨實質的利空衝擊。中國財政部確認，電池產品的增值稅（VAT）出口退稅率將從2026年4月至12月期間，由原本的9%調降至6%，並計畫在2027年全面取消退稅。

這項政策調整直接引發了市場拋售潮。電池龍頭大廠寧德時代(CTATF)在週一的在岸交易中一度重挫4.8%，成為MSCI中國指數中表現最差的成分股之一。不過，值得注意的是，這些產品的消費稅退稅規則目前仍維持不變。

搶搭政策調整前末班車，鋰礦原物料價格與股價齊揚

受到電池出口退稅將在未來調降的影響，市場預期廠商將在2026年4月政策變動前，搶先大量出口電池相關產品。這種「搶出口」的預期心理，意外帶動了上游鋰礦原物料的需求想像。

根據彭博社報導，廣州期貨交易所最活躍的碳酸鋰期貨價格週一觸及9%的漲停板，達到每噸156,060人民幣（約22,372美元）。這股漲勢也蔓延至股票市場，包括天齊鋰業以及贛鋒鋰業(GNENY)在深圳的股價一度飆漲6%，顯示市場資金正在追逐這波政策時間差帶來的短期機會。

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