致茂(2360)受惠於AI伺服器電源測試設備及車用SLT handler需求暢旺，最新公布去年第四季營收攀升至85.8億元，不僅季增33.8%，更較前一年同期大幅成長42.0%，業績表現大幅優於市場預期。基於營運基本面強勁，金控旗下投顧法人看好公司即將在法說會釋出樂觀展望，並指出今年營運具備三大亮點，因此決定將目標價調高超過20%。市場普遍預期，致茂高層可能於即將召開的財報說明會中，揭示去年第四季因營運槓桿效益提升，毛利率有望達到60%的高水準，並針對AI業務給予正向的2026年展望。

AI伺服器與量測設備業務迎來爆發期

深入分析致茂今年的營運優勢，主要成長動能來自三大面向的具體數據支撐。首先在SLT handler部分，配合多數新一代AI GPU與ASIC專案預計於下半年量產，相關設備推估將於上半年開始出貨，法人預估2026年該業務營收將呈現爆發式成長達200%，2027年亦有30%的增幅。其次在量測設備方面，隨著晶圓代工客戶AP7新廠房啟用，以及WMCM產能預期將自2026年第二季的每月1,000片提升至第四季的5,000片，預期將帶動量測設備營收貢獻倍增。最後，受惠於AI伺服器電源測試工具結構由400V升級至800V的趨勢，法人預估今、明兩年相關業務可望分別成長53%與42%。

產能擴充與技術升級推升長線評價

針對中長期的產業趨勢，法人分析指出微通道蓋板（micro-channel lid）具有潛在導入機會，即便目前尚未定案，但預期2027年SLT handler的平均售價仍有上行空間。而在先進封裝產能部分，隨著客戶2027年將更積極擴充CoWoS產能，致茂在檢測設備領域的滲透率有望持續提升。這些技術規格升級與產能擴張的具體時程，成為法人機構調升評價的關鍵依據，投資人應持續關注法說會後公司對於下半年出貨進度與新技術導入的最新說法。

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