PCB 族群今日展現強勁的比價效應，其中 HDI 大廠華通(2313)受惠於低基期優勢與營運利多，盤中股價強勢亮燈漲停，來到 127 元價位。公司釋出樂觀展望，預告今年資本支出有望挑戰百億元大關，以應對強勁的客戶需求。此外，剛公布的 2025 年 12 月營收表現亮眼，年增率達雙位數並創下歷年同期新高，顯示基本面動能強勁，吸引市場資金積極進駐。

資本支出估增至百億元，HDI與衛星板需求同步升溫

作為全球 HDI 板與低軌衛星用板的龍頭廠商，華通(2313)去年資本支出約為 70 億元。面對客戶群日益增長的訂單需求，公司初步評估今年資本支出規模將顯著提升，有機會突破百億元水準，實際金額將視後續運用情況而定，但整體投入勢必較去年增加。這項擴產計畫主要為了滿足美系手機、資料中心伺服器與交換器，以及低軌衛星產品線的成長需求，確保產能足以應對未來的訂單增長。

12月營收創同期新高，毛利率逐季攀升逼近20%

從具體業績數據來看，華通(2313)公布 2025 年 12 月營收達 72.28 億元，較去年同期成長 13.1%，創下近三個月及歷年同期新高；全年累計營收則為 759.96 億元，年增 4.9%，寫下歷年同期次高紀錄。獲利能力方面，受惠於天上衛星用板等高階產品佔比提升及產能利用率維持高檔，毛利率呈現逐季走揚趨勢，由去年首季的 17.17%、第二季的 18.24%，一路攀升至第三季的 19.95%，顯示產品結構優化效益顯著。

低軌衛星新客戶加入量產，高技術門檻鞏固領先地位

在市場關注的低軌道衛星（LEO）領域，由於太空產業技術門檻極高，全球供應鏈合格廠商數量有限，華通(2313)憑藉早期投入研發，已建立穩固的領導地位。法人指出，公司的第二個衛星客戶今年已完成數批發射，布建超過 100 餘顆天上衛星，隨著新客戶加入與新產能開出，衛星用板營收動能維持強勁。這不僅維持了整體營收高檔，更加速產品組合轉佳，而同業如燿華(2367)也正積極搶進此商機，顯示該產業趨勢明確。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息