曾於2008年金融海嘯期間精準做空美國房市的知名投資人麥可．貝瑞（Michael Burry），近期將空頭目標轉向資料庫軟體大廠甲骨文(ORCL)。貝瑞在上週五美股收盤後於 Substack 發文透露，他目前持有甲骨文的賣權（Put Options），且在過去六個月內已直接對該公司進行放空操作，此消息一出引發市場高度關注。

雲端擴張導致債務激增引發營運策略擔憂

甲骨文(ORCL)作為全球領先的資料庫軟體公司，近年來積極轉型切入雲端運算服務領域。為了擴大資料中心的運算量能，公司舉借了大量債務以支撐資本支出。針對讀者詢問為何選擇做空甲骨文，貝瑞明確表示對該公司的戰略定位及投資決策感到不滿，認為其為了追趕雲端趨勢而承擔的財務風險過高，不過他並未在文中進一步公開手中賣權的具體履約價與到期日等細節。

股價自高點大幅修正且身負龐大公司債務

從股價表現來看，甲骨文(ORCL)經歷了動盪的一年，目前股價已從去年9月的高點回跌約40%。更值得注意的是，該公司目前的未償債務高達950億美元，根據彭博高評級指數（Bloomberg high-grade index）統計，甲骨文已成為金融產業以外，發行債務規模最大的企業之一。如此龐大的債務負擔，加上轉型成效仍待觀察，成為貝瑞看空的關鍵基本面因素。

認定核心業務具優勢故未看空其他科技巨頭

儘管貝瑞看空甲骨文，但他強調自己對於放空其他大型科技股持保留態度，包括 Meta Platforms Inc.(META)、Alphabet Inc.(GOOGL) 以及 Microsoft Corp.(MSFT)。貝瑞分析，這些科技巨頭的業務版圖不僅止於人工智慧(AI)，即使面臨產能過剩可能導致的損失，其核心業務依然具備強大的市場主導地位與護城河，因此並未將它們列入看空名單。

市場高度關注貝瑞能否重現金融海嘯精準預測

貝瑞向來以發掘市場中價值被高估的資產聞名，此次大舉押注看空甲骨文(ORCL)，反映出他對該公司財務健康狀況與長期策略的質疑。市場分析認為，甲骨文為了擴張雲端版圖而背負的巨額債務，確實是潛在的營運隱憂。投資人正密切觀察這家老牌軟體巨頭的後續發展，以及貝瑞這次的空頭布局是否能如當年金融危機般再次精準獲利。

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