全球製鞋龍頭寶成(9904)受惠於2026年世界盃足球賽即將開打，品牌客戶庫存調整結束並啟動拉貨，訂單能見度已達滿載水準，預計從第一季起進入出貨高峰。隨著營運重返成長軌道，法人近期積極布局，近五個交易日三大法人合計買超達1.34萬張，推升股價在週五以31.25元作收，技術面呈現短多排列，成為市場關注焦點。

製鞋本業營收回穩與獲利數據

檢視具體財務數據，寶成累計2025年前11月合併營收為2,309.42億元，雖較2024年同期減少4.4%，但細看結構可發現，核心的製鞋業務累計營收逆勢年增0.9%，顯示本業已維持穩定態勢。整體營收下滑主因來自旗下負責零售通路的寶勝國際，受中國大陸終端需求復甦力道不足影響，營收年減6.8%。獲利方面，受新台幣匯率波動及零售業務放緩影響，去年前三季稅後純益為89.36億元，每股稅後純益(EPS)為3.03元。

世足賽商機與印度擴廠效益

展望後市，史上規模最大的2026年世足賽將是驅動成長的關鍵引擎。經歷兩年庫存調整後，Nike、Adidas等國際品牌客戶需求回溫，Nike財報營收成長且庫存下降，進一步確認產業復甦訊號。法人預估，寶成旗下負責製鞋的裕元工業今年營收可望成長3%至5%。此外，為因應美國關稅新政風險，公司積極推進印度泰米爾納德邦的建廠計畫，首期投資約2.06億美元，預計今年中完工、下半年投產，這將是近年最大規模的產能擴充，有助於承接轉單效益並優化產能配置。

技術面轉強與法人籌碼動向

在籌碼與技術面上，寶成近期表現強勢，上週五股價上漲0.45元，收在31.25元波段高點。目前均線呈現多頭排列，5日均線大於10日及20日均線，顯示短線趨勢偏多。隨著訂單爆發與產能利用率提升，加上法人單週大舉買超逾萬張的籌碼優勢，市場對於其今年製鞋與通路雙引擎同步成長的預期逐漸增溫。

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