受惠於輝達 GB300 伺服器出貨放量，鴻海(2317) 今年首季營運展現強勁動能，有望扭轉過往消費性電子傳統淡季的常態。根據法人最新觀點與公司說法，雖然資通訊（ICT）產品依循季節性走勢進入淡季，但在 AI 機櫃出貨持續增溫的帶動下，不僅能夠抵銷部分淡季影響，整體首季表現更將接近過去五年的區間上緣。這顯示公司在 AI 伺服器領域的佈局已進入收割期，特別是 GB300 因規格提升帶動零組件內含價值增加，成為支撐鴻海營運高檔不墜的關鍵動能。

AI機櫃需求強勁抵銷ICT傳統淡季

回顧供應鏈狀況，有別於去年首季 GB200 曾因良率問題導致時程遞延，新一代 GB300 的架構變動較小，使得新舊產品交替更為順暢。鴻海在公布去年 12 月營收時明確釋出展望，指出去年第 4 季雖已墊高基期，但受惠於 GB300 自去年底陸續出貨並於今年首季迎來出貨潮，AI 伺服器業務將持續放量。法人分析指出，這波出貨動能將顯著淡化組裝廠面臨的傳統淡季效應，鴻海憑藉對供應鏈的掌握度與技術優勢，正從單純的組裝代工轉向受惠於更高規格零組件價值的提升。

資金回流帶動股價放量轉強

在市場資金動向方面，鴻海(2317) 近期股價表現原先相對大盤弱勢，但在市場確認 GB300 出貨展望樂觀後，買盤信心顯著回籠。上周五（9日）鴻海股價出現放量上攻走勢，顯示投資人對於公司首季「淡季不淡」的營運成績單抱持高度期待。同屬伺服器代工大廠的廣達(2382) 也出現類似走勢，顯示市場資金正重新聚焦於具備實質出貨業績的 AI 伺服器族群，法人預期隨著出貨數據逐步驗證，將有助於評價面的修正與支撐。

整體伺服器產業鏈同步受惠

觀察整體產業趨勢，這波 GB300 出貨潮不僅嘉惠鴻海等組裝廠，更帶動整體供應鏈產值提升。除了廣達(2382) 預期首季 GB300 出貨將超越 GB200 之外，緯創(3231) 出貨動能也將在首季持續增強。值得注意的是，由於 GPU 熱功耗提升及電源架構升級，包括散熱系統、電源供應器以及採用更高規格配置的 PCB 產業，皆因傳輸速度與訊號要求提高而受惠，顯示 AI 伺服器的硬體升級週期正全面帶動相關供應鏈的營運表現。