隨著美股超級財報季即將在下週揭開序幕，市場正醞釀一波新的投資趨勢。儘管華爾街普遍預測標準普爾 500 指數在 2026 年將持續雙位數成長，但對於希望跑贏大盤的主動投資人而言，選股策略正面臨關鍵轉折。

近期市場出現明顯的資金輪動跡象，道瓊工業指數表現強勢，而標準普爾 500 指數與那斯達克指數則相對受到壓抑。資金正從科技股流出，轉向原物料與能源等景氣循環類股；價值股表現優於成長股，小型股走勢也強於大型股，顯示市場廣度正在擴大。

個股波動幅度將大於大盤指數表現

富國銀行(WFC)分析指出，自 2022 年聯準會升息以來，市場對財報結果的反應幅度比往年更大。針對即將到來的第四季財報季，選擇權市場與大盤指數的預期波動差距，預計將擴大至 2017 年以來的最大水準。

根據數據顯示，選擇權市場定價隱含的個股平均波動幅度達 5.1%，而標準普爾 500 指數的隱含波動僅為 3.9%。富國銀行股票分析師 Ohsung Kwon 表示，這意味著任何波動都可能為觀點獨到的投資人帶來機會，預期這將是一個個股表現分歧、充滿 Alpha 超額報酬機會的財報季。

遭市場錯殺的優質成長股浮現佈局良機

Accuvest Global Advisors 投資長 Eric Clark 建議投資人關注「股價錯置」的成長股，這類公司具備高品質業務、優秀管理層與強勁成長機會，但目前未受到市場青睞。他特別點名 Netflix(NFLX) 與 Spotify(SPOT) 是進入財報季前值得關注的標的。

這兩檔股票開年以來分別下跌超過 4% 與 7%，且距離 52 週高點均有超過 30% 的修正幅度。Clark 認為，當一家好公司的技術線型轉弱時進場，只要確信基本面未變且股價終將修復，這正是新一批買盤進場的好時機。

金融股財報需提防利多出盡後的買點

美國大型銀行股將於下週率先公布財報，由摩根大通(JPM)、花旗集團(C)與富國銀行(WFC)領軍。儘管近期銀行股已有一波漲幅，部分投資人擔憂財報公布後可能出現「賣在新聞出處（Sell the news）」的獲利了結賣壓。

不過，富國銀行證券(Wells Fargo Securities)分析師 Mike Mayo 對銀行股長線仍具信心。受惠於借貸成本降低、財政刺激與併購活動回溫，金融股 2026 年展望轉佳。他表示，若財報後出現利多出盡的拉回，反而是進場佈局的機會。

通膨數據將牽動聯準會降息路徑

下週除了企業財報，通膨數據也是市場焦點。尤其在就業報告顯示勞動市場雖放緩但仍具韌性後，聯準會目前傾向暫時按兵不動。根據芝商所(CME)的 FedWatch 工具顯示，期貨市場目前定價聯準會將於 2026 年 6 月開始降息，全年預計降息兩碼。

Russell Investments 資深投資策略師 BeiChen Lin 預期，隨著關稅引發的通膨壓力消退，以及住房與服務業通膨降溫，物價壓力將持續朝央行 2% 的目標邁進。FactSet 數據則顯示，標準普爾 500 指數成分股的混合獲利成長率預計將達 8.1%，顯示這仍是一個由獲利驅動的市場。

下週美股重要財報與經濟數據一覽

下週市場行程滿檔，投資人需密切留意以下關鍵數據發布與企業財報（時間均為美東時間）：

1月13日（週二）

經濟數據： 12月消費者物價指數 (CPI)、12月實質所得

重點財報： 摩根大通(JPM)、達美航空(DAL)、紐約梅隆銀行(BK)

1月14日（週三）

經濟數據： 12月生產者物價指數 (PPI)、11月零售銷售數據

重點財報： 花旗集團(C)、富國銀行(WFC)、美國銀行(BAC)

1月15日（週四）

經濟數據： 11月進出口物價指數

重點財報： 摩根士丹利(MS)、高盛集團(GS)、貝萊德(BLK)、J.B. Hunt(JBHT)

1月16日（週五）

重點財報： 道富銀行(STT)、PNC金融服務集團(PNC)、Regions Financial(RF)、M&T Bank(MTB)

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