國內美妝通路龍頭寶雅(5904)今日公告最新營收數據，受惠於年底展店效益大爆發，2025年全年營收達253.2億元，年增7.16%，同步刷新歷史新高紀錄。其中第4季單季營收來到65.78億元，年增9.6%，改寫單季歷史新高。這波強勁的成長動能主要來自實體通路規模的快速擴張，公司展現強烈的企圖心，展望2026年將維持積極佈局策略，目標門市總數突破500家，持續擴大在台灣零售市場的滲透率與市占優勢。

第4季狂開35家店挹注營收成長動能

深入觀察營運數據，寶雅的展店策略在去年第4季全面加速，僅12月單月即一口氣新開19家門市，帶動該月營收達22.55億元，年增2.5%，創下同期新高及單月歷史次高紀錄。累計第4季合計開出35家新店，截至2025年底全台門市總數已達470家，全年淨增50家，順利達成年度擴張目標。這種集中於年底的展店爆發力，不僅直接推升了第4季的營收表現，新開出的美妝店型也為2026年的營運成長奠定規模基礎。

數位轉型與薪資調整並進提升營運效率

在擴張版圖的同時，公司亦針對營運體質進行優化與數位轉型。為因應人力成本上升並留住優秀人才，寶雅自今年1月起調整門市人員薪資，平均調幅約3%至3.4%，並計畫提高正職人員比重以穩定服務品質。在數位化方面，目前已有約50家門市導入自助結帳機，目標今年底擴大至百家規模，藉此緩解尖峰時刻的人力負荷並提升結帳效率。此外，電商業務雖僅占整體營收約2.2%，但去年成長近五成，且約五成線上訂單選擇門市取貨，成功透過線上線下整合（OMO）策略，為實體門市創造額外的加購商機。

深化會員經濟與2026年展店展望

展望後續發展，高忠誠度的會員經營已成為寶雅關鍵的護城河，目前金卡會員雖僅占整體會員數約一成，卻貢獻了接近四成的營收比重，顯示核心客群黏著度極高。針對2026年規劃，公司展店規模仍設定以50家為目標，預期門市總數將突破500家，其中美妝店型仍是主力。投資人後續應密切觀察新開店面的營收爬坡速度，以及在擴大導入自助結帳系統後，對於整體營業費用率是否產生實質的改善效果。

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