戶外機能服飾大廠光隆(8916)今日公布最新營收數據，受惠於建案交屋認列與本業穩健，去年12月合併營收達7.73億元，年增率高達45%，創下歷史同期新高紀錄。累計2025年全年合併營收為85.98億元，年增8.9%，在匯率波動與關稅干擾下仍繳出正成長成績單。公司指出，目前2026年成衣訂單能見度已延伸至第3季，接單率接近全年預算目標的五成，且高毛利的機能服飾與美軍服裝訂單持續增長，為今年營運奠定雙位數成長的基礎。

排除建案一次性收入本業營運有韌性

深入分析12月營收結構，建案實際認列金額約2.47億元，若排除此一次性收入，光隆本業營收約為5.2億元，較去年同期微幅增加0.6%。全年度來看，儘管上半年面臨總體經濟挑戰，但在產品組合優化策略奏效下，全年營收仍順利成長。以核心的成衣事業群而言，雖然受到匯率干擾，全年成衣營收47.44億元，年減2.2%，但若還原美元營收計算，實質上仍呈現約2%的成長，且排除建案後，成衣占本業比重達60%，穩居公司主要營運支柱。

三大產品線動能回溫與新產能佈局

各事業群表現方面，羽絨事業與家紡事業需求逐步回溫，其中家紡事業12月營收年增19.5%表現最為亮眼，羽絨事業全年亦有8.2%的成長幅度。在成衣業務拓展上，光隆持續深化與美國機能性軍規服裝領導品牌的合作，該客戶目前已躍升為成衣事業第三大客戶，預估2026年接單量將有中高個位數百分比的增長。此外，公司積極推進多產地佈局，孟加拉協力廠商產能持續擴增，預計2026年上半年開始小量出貨針織品項，進一步擴大可服務市場規模。

首季獲利有建案支撐且全年展望樂觀

展望後市發展，雖然年初通常為產業淡季，短期營收需視客戶出貨節奏而定，但受惠於既有建案持續交屋認列及其他業外收益，光隆第一季獲利表現可望獲得額外支撐，有助於平滑季節性波動。公司強調，隨著主要品牌客戶庫存水位維持健康，加上新舊客戶訂單持續增加，對於2026年成衣業務達成雙位數成長目標深具信心，整體營運將在多元產品與多元產地的策略下持續增溫。

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