中國運動用品龍頭安踏體育再度傳出大型海外併購動作。外媒引述多名知情人士指出，安踏體育已向法國皮諾家族提出收購德國運動品牌彪馬（Puma）29％股權的提案，並已備妥交易所需資金；不過，由於買賣雙方對價格認知仍存落差，相關談判目前陷入停滯。消息曝光後，Puma股價應聲大漲，市場高度關注這起潛在交易是否成為品牌翻身關鍵。

綜合外媒報導，有知情人士透露，安踏體育數週前已正式向皮諾家族提出收購要約並完成資金準備，顯示對交易具有高度誠意。不過，其中一名消息人士指出，談判目前進展停滯，主因在於賣方對Puma股權的估值期待高於安踏出價。

另有知情人士表示，皮諾家族透過旗下投資公司Artemis持有Puma股份，先前內部預期出售價格應高於每股40歐元，與市場價格存在明顯差距。由於案件屬於未公開的商業交易，所有消息來源皆要求匿名，相關公司也未對市場傳聞作出評論。

併購傳聞激勵Puma股價創新高　市值仍腰斬表現疲弱

收購消息曝光後，Puma股價於週四單日上漲9%，創下2025年5月以來新高。不過，若從基本面觀察，截至週三收盤，Puma市值約為33億歐元，較去年同期大幅下滑近五成，反映品牌近一年銷售表現疲弱，營運壓力仍在。

Puma目前由皮諾家族透過Artemis持股29%，而Artemis則由法國奢侈品集團Kering董事長法蘭索瓦－亨利．皮諾掌舵，旗下資產涵蓋包括Gucci在內的多個高端品牌。外界普遍認為，Puma在集團內的定位近年逐漸邊緣化，也使其股權動向成為市場焦點。

對於潛在交易影響，加拿大皇家銀行(RBC)分析師指出，若Artemis選擇出售其持有的Puma 29％股份，對Puma股權結構與長期發展可能是一項正面訊號。分析師認為，新股東可望為品牌帶來額外投資資源與不同經營視角，協助支撐轉型所需資金與策略彈性。

目前Puma正由新任執行長Arthur Hoeld主導改革方向，試圖透過產品與品牌調整重振市場競爭力。RBC分析師指出，潛在的新所有權結構，將有助於支持Hoeld推動的初期轉型戰略，對正處於調整期的Puma而言，具有關鍵意義。

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