根據標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）發布的最新數據顯示，2025年美股權益型不動產投資信託（Equity REITs）的平均股價淨值比（Price-to-NAV）估值出現下滑。數據指出，該類股在2025年結算時，股價相對於市場共識的每股淨資產價值（NAV）折價幅度中位數達到18.3%。

這一數字與2024年12月31日記錄的12.8%折價幅度相比，顯示折價空間進一步擴大。股價淨值比是產業專家用來判斷不動產相關個股是否被低估或高估的關鍵指標，折價擴大意味著投資人能以低於資產實際價值的價格買入相關標的，但也反映市場對該產業前景的保守態度。

Brandywine與Service Properties折價逾六成居冠

在折價幅度最大的個股名單中，辦公室與服務型REITs面臨較大的估值修正壓力。Brandywine Realty Trust(BDN)以每股2.92美元的收盤價，相較於市場共識淨值7.95美元，折價幅度高達63.2%。Service Properties Trust(SVC)則以每股1.84美元的價格，較淨值4.75美元折價61.3%。

此外，Industrial Logistics Properties Trust(ILPT)股價5.54美元，較淨值11.47美元折價51.7%。知名辦公室REITs Alexandria Real Estate Equities(ARE)股價48.94美元，較淨值100.24美元折價51.2%。Hudson Pacific Properties(HPP)與Armada Hoffler Properties(AHH)的折價幅度也分別達到51.1%與47.8%。

其餘入榜的高折價個股還包括Douglas Emmett(DEI)、Park Hotels & Resorts(PK)、Empire State Realty Trust(ESRT)以及RLJ Lodging Trust(RLJ)，折價幅度介於44.5%至47.0%之間，顯示市場對部分商業地產與飯店類股的評價仍處於低檔。

Welltower溢價率高達九成表現強勢

與折價個股形成強烈對比的是，醫療保健類REITs在2025年展現出極高的溢價估值，顯示資金對該領域的青睞。養老醫療地產巨頭Welltower(WELL)表現最為亮眼，收盤價185.61美元較市場共識淨值97.30美元溢價高達90.8%。American Healthcare REIT(AHR)也以71.6%的溢價率緊追在後。

其他享有高溢價的個股多集中在醫療與照護相關領域，包括CareTrust REIT(CTRE)溢價48.7%、Medical Properties Trust(MPW)溢價48.0%、National Health Investors(NHI)溢價39.2%，以及Omega Healthcare Investors(OHI)溢價38.1%。

此外，Ventas(VTR)、Sabra Health Care REIT(SBRA)、Essential Properties Realty Trust(EPRT)與數據中心龍頭Digital Realty Trust(DLR)也都呈現溢價交易狀態，其中Digital Realty Trust(DLR)以7.6%的溢價率收在154.71美元。

本次統計涵蓋市值兩億美元以上個股

本次分析的數據範圍涵蓋在美國那斯達克（Nasdaq）、紐約證券交易所（NYSE）或NYSE American公開上市的權益型不動產投資信託。篩選標準要求該公司的總市值必須至少達到2億美元，以確保樣本具備足夠的市場代表性與流動性參考價值。

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