中國國家統計局公布最新經濟數據，顯示中國經濟復甦腳步仍舊緩慢。儘管通膨數據略有回升，但仍低於市場預期，顯示內需求動能有待加強。然而，金融市場似乎對數據解讀偏向正面，認為最壞情況可能已經過去，帶動陸股與人民幣匯率雙雙走揚。

消費者物價溫和回升至近兩年高點，食品價格大漲成為推動通膨主因

根據中國國家統計局發布的數據，2025年12月的消費者物價指數（CPI）年增率來到0.8%。雖然這個數字較11月的0.7%微幅上升，並創下自2023年初以來的最高通膨水準，但仍未達到分析師預期的0.9%，顯示通膨回升力道相對疲軟。

在各類別數據中，食品價格的波動最為顯著。12月食品價格年增率達到1.1%，相較於前一個月僅0.2%的增幅出現大幅加速，這也是自2024年10月以來的最強增幅，成為推升整體CPI的主要動力。

非食品類的通膨表現則相對平穩，年增率維持在0.8%。這部分主要受益於持續進行的消費品以舊換新計畫，為市場提供了一定的支撐力道，避免物價進一步陷入低迷。

生產者物價指數連續39個月下滑，但跌幅呈現收斂跡象顯示工業需求改善

在生產端方面，中國12月生產者物價指數（PPI）年減1.9%，雖然這是連續第39個月呈現負成長，但跌幅已較11月的2.2%有所收斂，且表現優於市場預期。這暗示工業部門的通縮壓力正在逐漸緩解。

若觀察2025年全年表現，生產者物價整體萎縮了2.6%。不過，從短期趨勢來看，12月PPI月增率上漲0.2%，延續了前兩個月微幅上揚0.1%的態勢，顯示上游原物料與出廠價格正試圖築底回升。

陸股無視通膨數據不如預期雙雙創下波段新高，離岸人民幣匯率同步走強

儘管通膨數據回升速度不如預期，但投資人似乎更看重數據改善的趨勢。在上週五的交易中，上證綜合指數上漲0.6%，突破4,100點大關；深證成指則上漲1%，來到14,100點。兩大基準指數雙雙創下多年來的新高紀錄。

匯市方面同樣展現樂觀情緒，隨著投資人消化最新的通膨數據，離岸人民幣兌美元匯率延續前一交易日的漲勢，小幅升值至6.97附近。市場資金流向顯示，投資人對於中國資產的風險偏好正在回升。

相關中國ETF表現受到市場關注，投資人可留意大型股與網路科技板塊動向

隨著陸股創高，與中國市場連動的美股ETF也成為焦點。追蹤大型股表現的 iShares China Large-Cap ETF(FXI) 以及聚焦科技網路股的 KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB) 是觀察外資對中國市場態度的重要指標。

此外，包括 Invesco China Technology ETF(CQQQ) 和 iShares MSCI China ETF(MCHI) 等標的，也反映了整體市場的資金動能。雖然經濟數據尚未完全達標，但在股市創高的背景下，相關板塊的後續表現值得持續追蹤。

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