美國銀行（Bank of America）於1月5日發布最新研究報告，將道瓊成分股旅行家集團(TRV)的目標價從265美元下調至262美元，並維持「劣於大盤」（Underperform）的投資評級。分析師指出，產物保險（P&C）產品的定價趨勢依然疲軟，延續了2025年所呈現的市場態勢。儘管承保估值目前看起來並不昂貴，但銀行方認為公司的基本面正朝著「錯誤的方向」發展。

責任險損失成本增速超越定價漲幅

深入分析各項業務線，責任險（liability lines）的定價雖然仍具支撐性，但損失成本（loss costs）的攀升速度已經快於價格漲幅，這將壓縮保險公司的獲利空間。在個人汽車保險方面，費率已大致持平。值得注意的是，經歷了一段強勁的獲利期後，部分投資人已開始預期車險費率可能會出現下滑，這進一步影響了市場對該業務未來成長的信心。

完成24億美元資產出售計畫並啟動股票回購

除了分析師觀點，旅行家集團(TRV)於1月2日宣布了一項重大資本運作進展。公司已完成將其在加拿大的個人保險業務及大部分商業保險業務出售給 Definity Financial Corporation，交易總額約為24億美元。作為北美最大的保證保險（Surety）承保商，旅行家集團(TRV)在此次交易中保留了加拿大的保證保險業務。

出售所得將用於挹注2026年每股盈餘表現

針對出售資產所得的資金運用，旅行家集團(TRV)計畫將其中約7億美元的淨收益用於2026年的額外股票回購計畫，其餘現金將用於支持日常營運及一般公司需求。管理層預期，這筆交易及相關的股票回購行動，將對2026年及隨後幾年的每股盈餘（EPS）產生增益效果。本次交易由 Jefferies LLC 和 Przygoda & Co. LLC 擔任財務顧問。

深耕北美市場的產物保險巨頭

旅行家集團(TRV)是美國領先的保險供應商，主要提供汽車、房屋及商業領域的產物與意外保險服務。其營運架構主要分為商業保險、債券與專業保險，以及個人保險等三大部門。雖然面臨短期定價壓力，該公司仍在北美保險市場佔有重要地位，並持續透過資產優化策略調整營運體質。

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