通訊衛星元件大廠昇達科(3491)公布最新營收資訊，受惠於低軌衛星產業需求強勁，2025年12月合併營收達3.2億元，不僅首度突破3億元大關，更帶動第4季營收來到8.35億元，連同全年營收24.52億元，締造單月、單季及全年營收「三喜臨門」的歷史新高紀錄。

低軌衛星訂單爆發帶動毛利率挑戰六成

根據公司公告數據，昇達科去年12月營收月增12.4%、年增38.5%，強勁動能主要來自兩大低軌衛星客戶發射計畫加速。目前公司手中握有約10億元的低軌衛星訂單，預計集中於2025年第4季至2026年第1季出貨。隨著高毛利的衛星產品出貨比重提升，法人預估2026年低軌衛星營收貢獻度將從近七成進一步攀升至78%，有望推升整體毛利率由51%挑戰60%大關，獲利結構將顯著優化。

打入關鍵衛星供應鏈與外資正向看待

在產品佈局方面，昇達科不僅在衛星通訊籌載（Payload）領域站穩腳步，更成功將產品線延伸至衛星控制(TTC)、衛星間鏈路（ISL）以及手機直連衛星（Direct-to-Cell）等關鍵主體元件。美系外資指出，隨著SpaceX星鏈計畫總發射數突破萬顆，加上Amazon Kuiper計畫於2026年進入規律發射階段，全球低軌衛星基建將進入大規模成長期。雖然昨日股價收在771元，但考量供應鏈地位穩固及產品組合轉佳，法人對於相關供應鏈的評價給予正向調整，並看好未來幾年的獲利成長潛力。

營運進入高成長期需留意出貨進度

展望後續營運，投資人應密切關注大客戶的正式訂單下達狀況及實際拉貨進度。由於昇達科去年11月單月自結每股純益已追平第3季整季水準，顯示營收規模擴大對獲利的槓桿效應顯著。隨著2026年被視為低軌衛星市場的重要轉折點，公司能否如預期達成倍數成長的營收目標，以及新產品TTC與ISL的出貨放量情形，將是維繫營運成長動能的關鍵指標。

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