美國製藥巨頭禮來 (LLY) 宣布達成最終協議，將以約12億美元的現金收購自體免疫藥物開發商 Ventyx Biosciences (VTYX)。禮來將以每股14.00美元的價格收購 Ventyx 所有在外流通股份，此價格較 Ventyx 截至1月5日的30天成交量加權平均股價溢價高達62%。這項收購案不僅是禮來 (LLY) 在2026年的首筆併購交易，更顯示這家以糖尿病與減肥藥聞名的藥廠，正積極利用其龐大的現金流，將產品線從代謝疾病領域延伸至免疫與發炎疾病治療，試圖打造繼減肥藥之後的下一個重磅產品。

鎖定NLRP3抑制劑技術，擴大治療神經退化與心血管疾病版圖

本次收購的核心在於 Ventyx (VTYX) 擁有的新型小分子療法管線，特別是針對 NLRP3（NOD樣受體蛋白3）的抑制劑。NLRP3 是人體先天免疫系統中的關鍵感測器，負責調節發炎路徑，若過度活化則與多種疾病有關。禮來 (LLY) 科學與產品長 Daniel Skovronsky 指出，越來越多證據顯示發炎是許多慢性疾病的關鍵驅動因素。透過收購 Ventyx，禮來 (LLY) 將獲得一系列處於臨床階段的藥物，能針對心血管代謝健康、神經退化及自體免疫等領域，滿足慢性發炎疾病患者的迫切治療需求。

臨床實驗數據亮眼，多款候選藥物具備跨領域治療潛力

根據 Ventyx (VTYX) 的產品管線資料，目前有四款藥物正處於臨床試驗階段，展現了其技術平台的廣度。其中，NLRP3 抑制劑 VTX2735 正處於針對復發性心包炎的第二期臨床開發；另一款藥物 VTX3232 則剛完成針對肥胖且具心血管風險因素患者，以及帕金森氏症患者的第二期研究。此外，Ventyx 在發炎性腸道疾病（IBD）領域也擁有兩款第二期化合物，包括 S1P1R 調節劑 tamuzimod (VTX002) 和 TYK2 抑制劑 VTX958。

華爾街分析師看好大型藥廠投入，激勵相關生技類股發展

市場對此併購案反應正面，William Blair 分析師 Myles Minter 認為，這筆交易清楚表明大型藥廠對 NLRP3 抑制劑類別的高度興趣，特別是用於解決廣泛的神經發炎、心血管代謝及心血管疾病。分析師指出，禮來 (LLY) 的投入將對其他正在開發 NLRP3 抑制劑的生技公司產生正面外溢效應，確認了該技術路徑的商業價值與臨床潛力。

Zepbound營收爆發帶動市值破兆，持續併購維持領先優勢

禮來 (LLY) 之所以能大手筆進行併購，主要歸功於其在減肥藥市場的統治級表現。公司旗下的減肥針劑 Zepbound (tirzepatide) 銷售驚人，2025年第三季營收較2024年同期大幅成長185%，達到36億美元。強勁的業績推動禮來 (LLY) 在2025年11月成為首家市值突破1兆美元的醫療保健公司。除了併購 Ventyx，禮來過去一年在非肥胖領域的現金支出還包括：以10億美元收購疼痛治療專家 SiteOne Therapeutics、斥資25億美元向 Scorpion Therapeutics 購買癌症資產，以及以13億美元收購基因療法開發商 Rznomics。此外，禮來日前也才剛與肥胖症生技公司 Nimbus Therapeutics 簽署價值高達13億美元的研發授權協議，顯示其利用高額獲利積極轉投資，以維持長期競爭優勢的策略。

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