Arrowhead Pharmaceuticals(ARWR) 宣布了最新的公開募資定價結果，其中最受市場關注的是其2032年到期的零息可轉換優先票據，發行規模從原本的5億美元擴大至6.25億美元，顯示市場需求強勁。此外，公司同步以每股64.50美元的價格發行310萬股普通股。這兩項融資計畫相互獨立，並預計為公司帶來充沛的營運資金，用於推進其後期產品的商業化準備與臨床試驗。

零息票據轉換溢價35%顯示長期信心

本次發行的可轉換優先票據條件相當引人注目，票面利率為0.00%，意味著公司無需支付定期利息。這批票據屬於優先無擔保債務，將於2032年1月15日到期。初始轉換率為每1,000美元本金可轉換11.4844股，相當於初始轉換價格約為每股87.07美元。這個價格比公開發行價高出了約35.0%，顯示出公司與機構投資人對未來股價表現持有一定程度的信心。除非發生提前購回、贖回或轉換，否則票據將持有至到期。

同步辦理現金增資與預付權證

除了債券發行外，Arrowhead Pharmaceuticals(ARWR) 也同步進行股權融資。公司以每股64.50美元的價格公開發行310萬股普通股。特別的是，針對部分投資人，公司提供了預付權證（pre-funded warrants）的選項，每份權證價格為64.499美元，可購買最多約155萬股，行權價格僅為0.001美元。承銷商同時獲得了30天的超額配售選擇權，可額外購買7,500萬美元的票據以及約46.5萬股的普通股。根據公告資訊，票據預計於2026年1月12日交割，普通股則預計於2026年1月9日交割。

募資逾8億美元投入研發與商業化

在扣除相關費用後，Arrowhead Pharmaceuticals(ARWR) 預計從票據發行中獲得約6.082億美元的淨募資額，若承銷商完全行使超額配售權，金額將增至6.813億美元。股票發行部分則預計帶來約1.883億美元的資金，最高可達2.166億美元。公司計畫將這些資金用於一般企業用途，包括營運資金、研發支出、臨床試驗費用，以及為後期產品的商業發布做準備。部分資金也可能用於償還現有信貸融資下的貸款。

透過上限買權交易降低股權稀釋影響

為了降低可轉債未來轉換時對現有股東的稀釋效應，Arrowhead Pharmaceuticals(ARWR) 採取了財務避險措施。公司計畫使用約4,280萬美元的募資所得，與承銷商或其他金融機構進行私下協商的上限買權交易（capped call transactions）。這項交易的上限價格設定為每股約119.33美元，比公開發行價高出約85.0%。這意味著在股價上漲至該價格之前，公司能有效緩解因債券轉換成股票而造成的股權稀釋壓力。

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