穩懋(3105)公布2025年12月合併營收達16.14億元，雖月減0.38%，但年增達31.26%。累計第四季營收為47.94億元，季增6.83%、年增29.37%，略優原先預期。全年合併營收為166.4億元，年減4.69%。法人評估，在光通訊、低軌衛星與3D感測等新應用推進下，穩懋2026年營運具逐季回溫的潛力。

細部來看，穩懋原本過度依賴手機3D感測的Optical營收，在客戶供應鏈策略改變後一度趨緩，但2026年開始，主要美系客戶縮減感測元件供應商至兩家，且由穩懋分得更多份額，Optical營收預期將恢復雙位數成長。

此外，公司受惠於AI資料中心光傳輸需求擴大，包括100G/200G PD與CW Laser多項產品送樣進入驗證階段，預期下半年開始放量貢獻營收。在低軌衛星方面，穩懋提供高頻PA與LNA元件，隨著美系客戶展開下一階段Starship衛星發射計畫，法人看好相關業績將自2026年起明顯成長，整體產品組合將有助於提升營收與毛利結構。

近期穩懋股價出現明顯表現，1月8日午盤觸及漲停204.5元，成交量放大至36,457張，三大法人單日買超達7,569張，其中外資買超7,165張，動能明顯轉強。

穩懋(3105)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

穩懋為全球砷化鎵(GaAs)晶圓代工領導廠，聚焦高頻、高功率應用，包括光通訊元件、衛星通信PA與手機射頻模組。2025年12月營收16.14億元，年增31.26%，第四季合併營收47.94億元、年增29.37%。儘管全年略為衰退，但近期受惠於AI數據中心、車用LiDAR與衛星領域拓展，Optical業務占比穩居雙位數，並可望隨新應用放量進一步成長。

籌碼與法人觀察

穩懋近期股價表現強勁，自2025年底以來累計漲幅逾35%。1月以來日均成交量顯著放大，主力買盤明顯進場，1月8日主力買超7,760張，外資連四日加碼累計買超超過13,000張。三大法人近五日合計回補逾15,000張，融資亦同步增加逾3,000張，顯示市場對2026年成長動能轉趨正面。目前官股持股由高轉低，縮減至-5.67%，未見明顯政府資金干預，籌碼逐漸集中在法人手中。

總結

整體而言，穩懋(3105)營運已自底部回升，2026年三大成長主軸——光通訊、低軌衛星與3D感測可望發酵，帶動營收與獲利雙成長。後續投資人可持續追蹤光通訊客戶量產進度、衛星發射頻率與法人法說會釋出的最新訂單與產能利用訊號，以掌握中期成長路徑風險與機會。

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