廢棄物處理大廠可寧衛*(8422)今日股價表現強勁，受惠於入列高股息ETF成分股以及新年度營運展望清晰，盤中買盤湧入推升股價攻上漲停，終場大漲3.15元，收在34.90元，單日漲幅達9.92%，成功改寫股票面額分拆後的新高紀錄。市場關注焦點在於公司2026年多項新動能即將發酵，儘管剛公布的2025年12月營收呈現年減，但整體獲利結構受惠於高毛利工程挹注而顯著優化，吸引法人資金積極卡位布局，顯示市場對於這家環保大廠未來的營運成長性給予高度肯定。

獲利能力無懼營收波動與財報數據解析

根據公司最新公布數據，可寧衛*2025年12月營收為3.46億元，月增10.39%、年減27.80%；累計2025年全年營收達47.89億元，較前一年減少7.37%。雖然營收受專案認列時程影響呈現衰退，但獲利表現卻逆勢大幅成長，主要歸功於高雄205兵工廠土地汙水與整治等高毛利工程的貢獻。統計2025年前三季稅後純益達11.79億元，每股純益（EPS）高達10.47元，年增率達42.06%，僅前三季的獲利水準就已接近前一年全年表現，展現出公司優異的成本控管與接單獲利能力。

多項新廠與專案齊發挹注全年營運展望

展望2026年營運發展，法人分析可寧衛*將迎來多項重要專案的實質貢獻期，營收動能有望顯著轉強。首先是小港焚化爐舊廠操作以及大承再生粒料廠等新專案，預計將從今年第一季起陸續挹注營收；其次是備受矚目的桃園觀音SRF（固體再生燃料）電廠，預計於第三季正式商轉。在這些新舊動能的多箭齊發下，市場樂觀預期公司全年營收有望挑戰50億元大關，為中長期的營運成長奠定堅實基礎。

高現金殖利率題材吸引法人資金持續進駐

除了基本面獲利結構優化與新專案展望樂觀外，可寧衛*長期穩健的配息政策也是吸引長線資金的關鍵因素。考量公司近年獲利表現與現金流狀況，市場預期其現金殖利率將維持在5%以上的高水準，符合當前市場對於高股息資產的偏好。在台股波動加劇的環境下，這類具備基本面支撐且擁有高殖利率保護色彩的個股，自然成為法人機構與避險資金持續布建的重要標的。

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