記憶體廠南亞科(2408)連兩月營收創新高，12月營收達120.17億元，月增18.1%、年增444.8%，帶動第4季營收衝上300.93億元，年增357.6%。法人預估該公司在高頻寬記憶體(HBM)需求推升下，2026年EPS有望達33.1元，等同年賺逾3個股本，股價於1月6日攻上漲停228.5元。

凱基預估DDR4合約價將於2026年Q1季增逾90%，推升南亞科平均售價（ASP）增幅至45%。利多來自1B製程良率優化與匯率助益，單季EPS預估由4.18元上修至7.07元，營收上看458.2億元。法人也進一步將南亞科2026年全年營收預估上修至1,900億元，毛利率維持高檔72.2%，全年EPS上調至33.16元。

法人升評聲浪持續，包括富邦與日系機構亦同步調升評價。富邦預估2025年EPS為1.86元、2026年突破3股本，日系法人則估2026年稅後純益達512.57億元，EPS約16.54元。市場共識看法為HBM快速成長排擠傳統DRAM供應，有利南亞科維持價格優勢。

南亞(2408)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

南亞科為台塑集團旗下DRAM領導廠商，營收主要來自消費型產品與PC應用，占比逾八成。根據公告，2023年12月單月營收120.17億元，創歷史新高，年增率達444.87%，顯示AI伺服器與HBM需求驅動下的強勁成長動能。預期產能利用率將自2024至2027年逐步上升，有望進一步提升出貨規模與營收表現。

籌碼與法人觀察

近期南亞科股價在記憶體概念股帶動下強勢上攻，2024年1月6日達漲停228.5元，顯示買盤積極。法人連續針對2025至2027年財務預測進行上調，並上修目標價至最高300元，加深市場對其獲利持續性的信心。加上營收創高帶出法說會前布局心理，短線籌碼集中度提升明顯，市場觀望1月19日法說會所揭露的後續策略與展望。

總結

南亞科(2408)在DRAM價格上揚與製程改善驅動下，財報表現超乎預期。投資人後續可關注DDR4/DDR5報價走勢、1B製程落地進展與法說會釋出的2024全年營運規劃。需留意國際記憶體市場變化、AI伺服器需求成長速度是否符合預期，將直接影響營收與EPS實現狀況。

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