本週一，倫敦基準銅期貨價格飆升4.3%，首次觸及每噸13,000美元，延續去年超過40%的漲勢。這波上漲主要是因為礦山停產和貿易中斷引發對銅供應的擔憂。智利Capstone Copper的Mantoverde礦場發生罷工，加上Freeport-McMoRan(FCX)位於印尼的Grasberg巨型礦場在9月發生事故，成為近期供應中斷的最新案例。而美國可能對銅進口徵收關稅的威脅，促使交易商在近幾週加快向美國運銅，導致其他地區的供應減少。

美國Comex庫存大幅增加

截至1月2日，美國Comex登記的銅庫存達到499,841短噸(約453,450公噸)，自4月以來增加了400%。這是因為交易商和生產商在可能的關稅實施前加快運送金屬。此外，雖然委內瑞拉並不生產精煉銅，但分析師指出，美國逮捕馬杜洛總統突顯出關鍵礦物供應安全的風險。

銅市場供需失衡

近期，倫敦金屬交易所三個月期銅價格上漲3.3%，至每噸12,918.50美元，而美國Comex最活躍的3月合約上漲4.3%，達到每磅5.939美元。UBS分析師Daniel Major表示，全球精煉銅市場在2025年預計將出現盈餘，但由於美國關稅的影響，金屬和庫存流動被扭曲，導致美國進口顯著增加。Citi的分析師預估今年精煉銅產量為2,690萬噸，但仍面臨30.8萬噸的供應缺口。

相關個股表現強勁

在這波市場波動中，Freeport-McMoRan(FCX)、Southern Copper(SCCO)和Ero Copper(ERO)的股價分別上漲3.2%、2.6%和2.7%，均創下52週新高。此外，相關的ETF如CPER、COPX和JJCTF也受到關注。

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