成衣大廠聚陽(1477)昨日公告最新營收數據，去年12月合併營收來到32.04億元，月增幅度達23.6%，不僅創下近四個月以來新高，更印證公司先前對於第四季營收將呈現逐月回升的預測。儘管受到去年基期較高影響，12月營收年減9.17%，但累計2025全年營收仍達344.28億元，雖然年減3.08%，依舊寫下歷史次高的亮眼成績。聚陽指出，12月營收顯著回溫的主因，在於客戶對於2026年的市場展望轉趨樂觀，為了支應今年的銷售需求，提前從去年底就開始拉貨，顯示終端庫存去化告一段落，客戶下單信心已逐步回流。

世足訂單挹注將帶動第二季營運與毛利率同步轉強

展望2026年營運走勢，雖然第一季仍受到部分關稅負擔及農曆春節假期的影響，屬於相對淡季，但聚陽表示需負擔關稅的訂單占比已降至三成以下。關鍵轉折點將出現在第二季，屆時相關關稅分擔將全面結束，加上「世足賽」相關訂單預計從3月開始出貨並一路增溫，可望帶動產品售價、毛利率與出貨量同步回升。法人分析，隨著產業最壞情況已過，聚陽今年營運將呈現漸入佳境的態勢，尤其在擺脫關稅干擾後，第二季起的營運表現有望明顯優於第一季，整體成長動能將轉趨明朗。

產品報價調漲且持續擴充印尼與孟加拉產線

在獲利品質方面，聚陽透露產品平均售價（ASP）自去年12月起已上調約3%，這主要歸功於報價上漲以及產品組合優化的策略奏效。公司透過嚴格的「挑單生產」策略，優先承接無需分擔關稅的訂單，成功墊高了整體報價水準，此效應預計將延續至後續訂單。針對產能規劃，聚陽維持全年高個位數成長的目標，若訂單需求強勁，將透過加班方式將出貨量提升至雙位數成長。在生產基地佈局上，考量越南面臨科技業搶工與工資上漲等挑戰，未來新產能擴充重心將轉向印尼、孟加拉與薩爾瓦多，以確保長期的成本競爭力與產能穩定性。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息