紡織大廠聚陽(1477)今日公布去年12月營收達32.04億元，月增23.6%，雖較前一年同期減少9.17%，但已創下近四個月以來新高，符合公司先前預期的逐月回升軌跡。累計去年第四季營收為79.26億元，全年營收總計達344.28億元，年減3.08%，在關稅逆風下仍寫下歷史次高紀錄。聚陽指出，12月營收顯著回溫，主要反映客戶對2026年市場展望轉趨樂觀，為支應今年銷售需求而提前拉貨，顯示客戶信心已逐步恢復。

首季關稅影響收斂與世足訂單效應

針對投資人最關注的關稅干擾與新訂單動向，聚陽表示今年第一季需負擔關稅的訂單佔比已大幅降至三成以下，但受農曆春節假期工作天數減少影響，首季仍屬相對淡季。營運轉折點預計出現在第二季，屆時關稅分擔將全面結束，且配合「世足賽」相關新訂單自3月起開始出貨並逐月增溫，預期將帶動售價、毛利率與出貨量同步回升。在價格策略上，產品平均售價（ASP）自去年12月起已上調約3%，主要得益於報價上漲與產品組合優化，公司透過優先承接無需分擔關稅的訂單來墊高報價水準，此效益將延續至後續季度。

產能佈局策略與獲利重返正軌展望

在產能規劃部分，聚陽設定今年全年維持高個位數成長，若訂單需求強勁，將透過加班機制調節，有望將實際出貨量推升至雙位數成長。考量越南科技業進駐導致缺工與工資高漲問題日益嚴峻，未來的擴產重心將持續向印尼、孟加拉與薩爾瓦多靠攏。至於獲利指標，去年第四季毛利率已優於受關稅衝擊最嚴重的第三季，並有機會回到前年同期水準；隨著今年新訂單不受關稅影響，公司認為產業最壞情況已過，隨著價格與出貨量回到正軌，獲利能力重返正常水準指日可待。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息