在全球石油市場面臨供應過剩和不確定性增加的情況下，OPEC+決定在第一季度維持原油產量不變。沙烏地阿拉伯、俄羅斯等主要產油國於週日的短暫視訊會議中達成共識，將現有產量水平維持至三月底。這項決定重申了去年十一月的政策，即停止去年開始的一系列快速增產。儘管委內瑞拉的政治動盪可能影響供應，但會議並未討論此議題。面對油價接近四年低點，OPEC+承受著增產壓力，而市場預測供應強勁增長與需求疲弱可能引發歷史性供應過剩。

委內瑞拉政治動盪影響產油前景

川普政府表示，將在委內瑞拉領導人馬杜羅下台後，投資數十億美元重振該國石油產業。然而，市場觀察家預期短期內出口不會大幅增加，尤其是川普強調對委內瑞拉原油的制裁將持續。委內瑞拉擁有全球最大的已探明石油儲量，但由於多年來的投資不足、運營失誤和國際孤立，產能已大幅下降。目前，該國每日生產約80萬桶，僅為十年前的三分之一，不到全球供應的1%。制裁若解除，顧問預估產量可在數月內增加約15萬桶，但要恢復到每日200萬桶以上的水平，需大規模改革和外資投入。

中東緊張局勢與俄羅斯制裁

OPEC+內部的地緣政治緊張局勢持續升溫。沙烏地阿拉伯與阿聯的關係因在葉門支持對立派系而緊張，沙烏地主導的聯盟上週對阿聯支持的團體進行空襲。同時，美國對俄羅斯因入侵烏克蘭而實施的制裁持續影響出口，哈薩克的供應也受到波及。川普上週五承諾「拯救」伊朗抗議者，增加了另一層不確定性。儘管如此，全球石油市場目前仍供應充足。國際能源署預計，2026年將出現創紀錄的過剩，因為OPEC+和非OPEC生產者的增產超過需求增長。

油價波動與市場動向

布倫特原油上週五收於每桶約61美元，去年下跌18%，為2020年疫情以來最大年度跌幅。美國、蓋亞那、巴西和加拿大的產量持續增長，而中國等主要消費國的需求增速放緩。OPEC+在四月讓市場意外，迅速恢復自2023年以來閒置的產量，儘管市場已供應充足。此舉旨在奪回被美國頁岩油生產商搶走的市場份額。在同意目前的暫停之前，OPEC+曾承諾恢復2023年以來削減的385萬桶中的約三分之二，約120萬桶仍未恢復。負責解除削減的八個OPEC+成員將於2月1日舉行下一次月度視訊會議。

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