玻纖材料廠富喬(1815)於近日召開法說會，總經理陳壁程指出，公司營運已擺脫修復期，進入由高附加價值產品驅動的成長階段。前三季累計合併營收年增46.55%，成功由虧轉盈，累計EPS為0.81元，毛利率提升至27%。第四季營運動能延續改善，主要因Low Dk（低介電）與Low CTE（低膨脹係數）先進產品出貨穩定，產能利用率維持高檔，稼動率達9成。

其中，Low Dk產品穩定出貨至AI伺服器與高階交換器市場，已成為營運常態。Low CTE產品則於2025年第四季通過客戶認證並進行小量出貨，預期2026年將逐季放量，成為支撐營運新動能。產品結構方面，電子級產品占比由約五成提升至近七成，推升整體毛利表現。

區域銷售上，亞洲市場占比持穩，顯示台灣CCL客戶對高階材料需求穩定，歐美市場則隨產品結構調整略收斂。大陸東莞廠於2025年第三季毛利率轉正，第四季持續改善，助攻成本控管效益。另一方面，泰國廠區建設持續推進，將作為中長期產能布局的一環。展望2026年，公司規劃先進製程產品產能比重自2025年底的45%提升至60%，並維持資本支出審慎策略。

富喬(1815)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

富喬(1815)專注於玻纖布與電子級紗材的製造，近期聚焦高頻、高速傳輸應用，產品涵蓋Low Dk、Low CTE等先進材料。根據最新財報，2025年前三季營收大增46.55%，EPS達0.81元，由虧轉盈，毛利率達27%，顯示營運結構改善效果顯著。第三季毛利率亦上升至26.87%，主因稼動率提升與產品利潤優化。電子級產品占比提升至69%，高附加價值業務比重明顯擴大，有助中期獲利穩定。

籌碼與法人觀察

法人觀察方面，2025年第四季以來三大法人對富喬無大幅買賣超紀錄，市場保持觀望格局。股價則隨法說會釋出利多走勢改善。主力買賣超數據書面未明，但隨稼動率提升與新產品布局逐步明朗，市場對其長線潛力態度轉趨正向，短期仍應觀察法人買盤是否跟進，目前籌碼分散，尚未見明確集中度提升或特定資金進駐訊號。

總結

富喬(1815)藉由產品結構升級與先進製程布局，成功扭轉過往營運困境，未來營運關注重點為Low Dk及Low CTE產品放量進程與產能擴建進度。此外，需關注泰國廠建置進度及法人買盤是否出現明確支持，以驗證轉型成效能否反映於股價表現。

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