2025年油價經歷了自2020年以來最嚴重的年度下跌，主要原因在於供應過剩。紐約商品交易所(Nymex)近月原油期貨(CL1:COM)下跌21%，收於每桶57.42美元，而布蘭特原油期貨(CO1:COM)全年下跌19%，收於每桶60.85美元。這一年的油價波動受到戰爭、制裁和全球能源流動威脅的影響。

OPEC+產量增加壓力油價

2025年6月，八個OPEC+國家將每日產量增加41.1萬桶，這對油價形成了壓力。市場預期OPEC+在2026年第一季度將維持目前的供應水平不變。根據EIA的數據，2025年商業原油庫存為4.229億桶，較2024年底的4.156億桶增加。同時，API報告顯示，上週商業原油庫存增加了170萬桶。

地緣政治緊張局勢影響油價波動

烏克蘭無人機攻擊俄羅斯基礎設施以及哈薩克斯坦的石油出口中斷提供了短暫的支撐。此外，2025年6月的伊朗-以色列衝突影響了霍爾木茲海峽的航運，推高了油價。近期，沙烏地阿拉伯與阿聯酋在也門的緊張局勢、川普總統禁止委內瑞拉石油出口的命令，以及對伊朗的再次打擊威脅，進一步增加了供應風險。

EIA預測油價將持續承壓

EIA預計全球石油庫存將在2026年持續增加，這將在未來幾個月對油價造成下行壓力。預測布蘭特原油在2026年第一季度的平均價格約為每桶55美元，並將在全年保持在此水平附近。雖然短期內價格可能會繼續下跌，但OPEC+的生產政策和中國的持續庫存增長將有助於限制進一步的下跌。

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