回顧2025年台股雖然最終以歷史高點封關，但籌碼面卻呈現資深投資人必須警惕的現象，外資全年累計賣超高達5,995億元，創下史上第三高紀錄，其中權值龍頭台積電(2330)首當其衝，位列外資年度賣超個股排名的第一位。儘管市場經歷了先蹲後跳的劇烈波動，但隨著時序進入2026年，法人圈普遍預期外資動向將出現重大轉折，在匯率環境改變與產業趨勢支撐下，資金有望由賣轉買，重新回補以台積電為首的AI核心持股。

受關稅政策衝擊引發避險賣壓

深入分析2025年的資金流向，外資之所以大舉調節台積電(2330)等權值股，主要受到第一季末美國總統川普實施對等關稅政策的影響。當時該政策衝擊全球資本市場，導致台股一度崩跌超過6,000點，引發市場恐慌性賣壓傾巢而出，外資為了因應贖回壓力與避險需求，不得不將提款重心鎖定流動性最佳的台積電。根據統計，外資全年賣超前十大個股中，台積電位居榜首，其後依序為台達電、富邦金及聯發科等大型權值股，顯示外資去年的操作策略主要著重於系統性風險的規避，而非看壞個別公司基本面。

AI產業趨勢明確有望吸引買盤回補

展望2026年，市場氛圍預計將與去年截然不同，法人分析外資回補台股將具備兩大核心理由。首先是產業基本面，AI人工智慧仍將是2026年的投資主旋律，台灣作為全球AI大廠的重要軍火庫，供應鏈出貨預期將持續暢旺，這對身為先進製程龍頭的台積電(2330)而言是直接利多。其次，總體經濟環境轉變，隨著美國聯準會啟動降息循環，美元指數承壓將引導國際熱錢轉向非美市場擴散，包括中經院等機構均預測2026年新台幣升值將成為趨勢，這將進一步提升外資持有台股資產的意願。

觀察美元走勢與聯準會降息進度

對於關注籌碼變化的投資人而言，2026年的觀察重點應放在外資對台積電(2330)的操作方向是否如預期翻空為多。雖然AI趨勢明確，但國際資金流向仍高度取決於新台幣匯率走勢與美國聯準會的降息步調。若美元走弱趨勢確立，配合台灣科技產業的獲利成長，外資在連續兩年大賣之後，極有機會在今年展開回補行情，屆時去年遭到大舉調節的台積電，將有望成為資金回流的首要目標。

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