儘管市場近期對於人工智慧發展前景出現分歧看法，但重量級外資券商仍維持長期多頭觀點，並直接點名台積電(2330)將持續扮演關鍵角色。美銀證券在最新的半導體產業報告中預測，隨著企業端AI應用進入起步階段，加上各國政府積極部署主權AI，預估2026年全球半導體銷售額將年增30%，整體規模有望挑戰1兆美元大關。摩根士丹利證券亦抱持相同看法，認為明年半導體產業需求維持強勁，並將台積電列為「優於大盤」的首選標的之一，顯示在數據中心高利用率與供應鏈吃緊的環境下，先進製程龍頭的產業地位依然穩固。

企業端應用剛起步推升半導體規模

美銀證券分析指出，雖然市場對於超大規模雲端業者的現金流與AI投資回報率審視趨嚴，可能造成短期股價波動，但從產業基本面來看，AI競賽目前仍處於中早期階段。隨著大型語言模型（LLM）開發商、服務企業以及主權客戶等「AI工廠」持續擴張，加上資本支出不斷提升，預計AI半導體領域在2026年將出現50%以上的年增長幅度。這股驅動力主要來自數據中心的高利用率以及供應端的吃緊，這將有效抵消市場情緒面所謂「中年憂鬱」的負面壓力，為相關供應鏈提供實質的基本面支撐。

摩根士丹利看好晶圓代工資源將向AI集中

針對大中華區供應鏈的展望，摩根士丹利證券強調明年的產業動能將由AI需求主導。值得資深投資人留意的是，由於晶圓代工、記憶體及玻璃基板材料等關鍵資源將被AI應用大量消耗，這可能對非AI領域如智慧型手機與個人電腦產生排擠效應或負面影響。在這樣的資源分配趨勢下，台積電(2330)作為AI晶圓代工領域的核心業者，被大摩點名看好。法人認為，在供應鏈資源向高效能運算集中的過程中，具備技術護城河的晶圓代工龍頭將受惠最深。

關注市場情緒波動與電力基礎建設變數

雖然外資普遍看好2026年的產業成長，但也提醒投資人需關注潛在的長期風險變數。美銀證券提到，雖然基本面有撐，但AI驅動的市場波動在所難免；摩根士丹利則特別點出2027年後的不確定因素，關鍵在於美國電力基礎設施是否能夠滿足屆時強大的AI運算需求。對於長期持有台積電的投資人而言，除了追蹤營收與獲利數據外，未來兩年北美電力供應的布建進度，將是評估AI長期成長續航力的重要總體經濟指標。

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