IC設計大廠茂達(6138)今日傳出營運捷報，雖然第四季步入傳統淡季，業績預估呈現小幅季減，但全年營收刷新歷史紀錄已毫無懸念。根據最新數據顯示，茂達累計今年前11個月合併營收已達68.5億元，年增率高達22.7％，此數字不僅已超越去年整年度表現，更一舉突破2021年所創下的67.62億元年度歷史紀錄。法人分析指出，即便12月營收可能較11月微幅下滑，且本季業績預估將呈現中個位數百分比的修正，但今年整體營收站上歷史新高峰已成定局，顯示公司在半導體庫存調整結束後，展現強勁的復甦力道。

匯率回穩助攻單季毛利率有機會優於前季

針對獲利能力的關鍵指標，市場高度關注茂達在成本控制上的表現。回顧第三季毛利率為36.65％，雖然第四季營收規模受淡季因素影響可能微縮，但公司內部預期在本季匯率相對回穩，加上生產成本有效降低的雙重助益下，第四季毛利率有機會逆勢突圍，表現優於第三季水準。這意味著公司在營收創高的同時，並未犧牲獲利品質，反而透過成本結構的優化，為股東創造更佳的獲利空間，這也是資深投資人評估IC設計公司競爭力時的重要參考依據。

風扇驅動IC受惠電競筆電與車用需求增溫

深入分析茂達的產品組合，風扇馬達驅動IC成為今年營運成長的最大功臣。受惠於筆記型電腦規格升級，導入雙風扇設計已成趨勢，高階電競筆電甚至配置三至四顆風扇，加上VGA顯示卡散熱需求強勁，直接帶動晶片出貨量顯著提升。此外，公司成功打入全球三大遊戲機大廠供應鏈，提供風扇驅動IC，進一步擴大市占率。值得注意的是，茂達在車用與工業用領域布局也開始發酵，工業用產品與車用產品皆已從今年第三季起開始出貨，雖然目前車用仍屬小量，但已為後續產品組合多元化奠定基礎。

展望明年營運目標維持雙位數成長

展望後市發展，隨著今年營收基期墊高，茂達對於明年的營運展望依然保持樂觀態度。在現有風扇馬達驅動IC與電源管理IC兩大產品線穩健支撐下，加上新切入的車用及工業用市場滲透率有望逐步提升，公司看好明年整體業績仍具備雙位數百分比的成長潛力。投資人後續可持續追蹤筆電換機潮的實際拉貨力道，以及高毛利的車用產品在營收占比中的爬升速度，將是影響明年獲利成長幅度的關鍵變數。

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