外資法人傑佛瑞發布最新報告指出，光通訊產業明年800G產品將迎來大幅放量，供不應求的態勢已然成型，相關供應鏈營運備受市場關注。聯亞(3081) 在此波趨勢中扮演關鍵角色，根據法人掌握的資訊，華星光(4979) 本季已開始出貨的800G產品，即是為聯亞進行後段製程代工。市場推估其終端客戶為Google，產品主要應用於TPU晶片連接的光路交換器系統內，隨著科技巨頭開放外部採購，聯亞有望藉此直接受惠於高階光通訊產品需求的強勁成長。

關鍵供應鏈合作模式與終端應用

深入分析此次供應鏈動態，華星光(4979) 作為聯亞(3081) 的後段製程代工夥伴，雙方的合作緊密連結了上游磊晶與後段模組製程。隨著800G產品在本季正式啟動出貨，顯示相關產品已通過驗證並進入量產階段。法人指出，Google將TPU光學電路交換器的採購開放給外部供應商，是推升此波需求的重要轉折點，這不僅驗證了相關技術的成熟度，也為聯亞與華星光等供應商開啟了獲利成長的大門，預期2026年隨著產品組合優化及新產能開出，營運效益將更為顯著。

外資看好產業供需吃緊推升獲利

觀察整體產業市況，外資報告強調明年800G產品需求強勁程度將超乎預期，甚至可能出現價格調漲的空間，配合產品規格迭代，毛利率表現具備上檔潛力。雖然今日盤面由光聖(6442) 領軍大漲逾7%並逼近漲停，以及華星光股價創下318元歷史新高吸引目光，但投資人應留意位於產業鏈上游的聯亞(3081)，在下游模組廠出貨暢旺的帶動下，其核心磊晶產品的需求同步看漲，整體族群在基本面利多支撐下，展現出無懼大盤回檔的強勢格局。

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