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營建股資金提前卡位
最近幾週都在更新各家營建股的建案狀況，也陸續寫了興富發(2542)、長虹(5534)、達麗(6177)、華固(2548)分析文章，後續股價都有不錯的表現。主要就是因為央行對銀行放貸的管控程度有所下降，再加上市場期待 2026 下半年推出新青安 2.0，帶動資金提前卡位。今天再來分享國建(2501)這家公司。
檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估國建(2501) 2025 年 EPS 將成長 88.2% 達 2.56 元，且 2026 年 EPS 可望再成長 0.8% 至 2.58 元。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。
國建(2501)：台灣首家上市的營建股，建案以六都地區為主
國建(2501)成立於 1964 年，並在 1967 年掛牌上市，是台灣第一家上市的營建股。主要推案地點以六都為主，包含台北、桃園、台南、高雄、新竹。另外為了擴大開發區域並提高競爭力，於 2022 年收購「三井工程」的 100% 股權，主要承攬集團的營造案件，完成一條龍垂直整合。
除了營建本業外，國建(2501)也透過轉投資國泰建經、國泰健管、國泰商旅、國泰飯店，跨足健康管理與飯店觀光事業。其中健康管理包含國泰產後護理之家、國泰健康管理；飯店觀光則包含Hotel Cozzi 和逸、Madison Taipei 慕軒、Cozzi Café 等。
觀察建案完工時程是投資「營建股」的關鍵
接著從圖 2、圖 3 觀察國建(2501)近年營運狀況，雖然公司屬於股本達到百億元的大型營建股，每年推案量都非常穩定，不過建商認列獲利的時間點，是以「完工後向客戶交屋」為基準，只要完工時程遞延，獲利認列時間也會受影響。只是公司旗下還有許多轉投資事業貢獻，因此波動程度可以相較同業小一點。
其中看到 2018 年 EPS 暴增，主要是有一次性業外收益，當年國建(2501)將轉投資上海的 2 座購物商場轉賣給新東方控股集團，該筆交易貢獻業外約 21.3 億元，換算 EPS 達 1.83 元，若扣除該筆交易，當年 EPS 為 1.28 元。
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