陽明海運(2609)近日獲得外資青睞，在12月24日市場中名列外資買超第五大個股，單日淨買超達26,204張，收盤上漲2.5元至55.3元。受惠於市場對2026年航運需求回溫的預期，加上公司持續強化船隊與營運體質，陽明表現受到關注。不過，董事長蔡豐明也提醒，2026年面對美歐線運價仍將大幅波動，恐對營運增添不確定性。

針對市場展望，蔡豐明在陽明53週年活動中指出，2025年受美國關稅政策干擾，雖營收未如理想但仍保有148.1億元稅後淨利表現。展望2026年，陽明將有5艘15,500 TEU雙燃料新船交付投入營運，有望提升運能與燃油效率；若美國市場關稅壓力下降，有機會帶動美線貨量回升，支撐整體營收表現。此外，陽明計畫將船隊運力由目前72萬TEU擴增至2032年約125萬TEU，顯示公司中長期持續強化競爭力。

另一方面，受貿易流向重整、非洲與東南亞市場崛起影響，區域性航線配置將趨於靈活，也將考驗航商調度能力與運價掌控力。

陽明(2609)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

陽明(2609)主力業務為全球貨櫃航運。2025年前三季合併營收達1,262.65億元，年減25.38%，但仍繳出稅後盈餘約148億元、EPS為4.24元，展現具韌性的營運能力。2026年將有5艘新型LNG雙燃料1.55萬TEU船舶交船，強化船隊效率與環保競爭力，公司亦推動氨燃料預置設計船，加速綠色轉型。長期目標以擴增總運力至125萬TEU為主，並強調重櫃自有率與碼頭布局，以提升服務品質與市占。

籌碼與法人觀察

外資於12月24日大舉買超陽明(2609)達26,204張，為當日第五大外資買超個股，顯示法人對中期營運展望轉趨正面。近期主力籌碼亦顯示集中比上升，反映市場對於2026年需求回穩及航商調整船舶配置的預期。外資買盤積極增加，加上新船交付與關稅影響可能鈍化，提供籌碼面支撐。

總結

陽明(2609)面對全球關稅政策、高運力供給與區域物流需求變化，2026年營運仍具挑戰。惟新船加入、燃料創新與戰略布局將成為中長期成長潛力的關鍵。後續可持續觀察美國關稅政策動態、主要航線運價走勢與法人持股變化，以掌握航運景氣及營運轉折訊號。

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