昇達科(3491)受惠低軌衛星市場進入大規模建設周期，美系外資發布最新研究報告，將目標價調升至751元並維持買進評等，激勵昇達科股價今日大漲14元，收在649元再創歷史新高。外資預估，昇達科2026年來自低軌衛星的營收貢獻度將從目前約七成大幅提升至78%，毛利率有望從2025年的51%躍升至60%，展現強勁成長動能。

11月營收創歷史新高，低軌衛星訂單持續爆發

昇達科日前公布11月單月營收達2.85億元，年增48%，刷新歷史單月新高紀錄。11月稅後純益8,600萬元，年增18%，每股純益1.3元，幾乎逼近第3季單季的1.33元。法人分析，昇達科近期來自SpaceX星鏈計劃與Amazon Kuiper計劃的訂單表現亮眼，10月單月低軌衛星營收貢獻已逼近七成，11月、12月貢獻比重持續攀升，預期未來三年將維持高度成長。

產品深入衛星本體，技術升級帶動單機價值提升

昇達科深耕衛星通訊應用市場，產品線涵蓋衛星通訊籌載、衛星控制、衛星連結及直連手機等關鍵元件。目前衛星應用元件占營收比重約65%，地面站貢獻35%。隨著低軌衛星技術升級，單一衛星所需的寬頻增加，加上衛星間鏈路與手機直連衛星等新功能導入，昇達科供應的矩形波導管與射頻被動元件數量與規格同步提升，第4季衛星控制與衛星連結產品已開始出貨。

全球低軌衛星進入大規模建設周期

外資報告指出，2025年是低軌衛星市場的重要轉折點，星鏈總發射數量已突破1萬顆，2025年單年發射量超過3,000顆。Amazon Kuiper計劃自2025年開始發射，2026年將進入更具規模的規律發射階段。外資因此調升昇達科2026至2028年的獲利預估，並將目標本益比從24.7倍上調至27.6倍，反映衛星供應鏈產業整體評價提升。

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