受到美股反彈帶動，台股終止連四跌，散熱族群表現強勢，其中奇鋐(3017)因11月營收表現優於市場預期，顯示出貨動能強勁，吸引法人目光。法人機構指出，考量下一季出貨動能可望延續，加上GPU及ASIC客戶對水冷散熱解決方案的需求日益增加，已上修奇鋐今明兩年的財測目標。整體而言，在輝達Blackwell系列將銜接Rubin系列，以及美系雲端服務供應商（CSP）積極建置AI伺服器的帶動下，法人預估AI伺服器機櫃出貨產值年增率將達114%，散熱等關鍵零組件呈現量價齊揚的趨勢，奇鋐身為產業領頭羊將持續受惠此發展趨勢。

輝達Rubin晶片高熱功耗推升水冷產值

針對未來技術規格演進，法人分析指出輝達Rubin晶片熱功耗設計（TDP）將大幅提高，預期主要量產晶片版本將達2,300W，這將促使Micro channel Cold Plate（微通道水冷板）成為主要散熱解決方案。雖然供應鏈透露輝達持續測試Micro-channel Lid（MCL）散熱方案，但考量技術成熟度，預期2026年下半年量產的Rubin GPU仍將維持水冷板散熱方案為主。值得注意的是，VR200 Compute Tray因應散熱需求，水冷板需同時進行上下散熱設計，這將增加單片水冷板的使用量及產值，加上需搭配更多複雜的岐管設計，估計整體VR200 Compute Tray水冷散熱產值將增加超過50%，為相關供應鏈帶來顯著的營收成長空間。

權證市場交易熱絡與操作區間建議

在市場資金輪動下，散熱股走勢轉強，除奇鋐(3017)外，雙鴻(3324)等個股也同步展現反彈力道。權證發行商表示，由於AI伺服器至2026年的成長動能明確，看好後市有輪動反彈的機會。對於有意透過槓桿擴大獲利空間的投資人，發行券商建議可留意價外20%至價內10%以內，且距離到期日90天以上的相關認購權證，以參與潛在的波段行情，但也提醒投資人需留意市場波動風險，善設停損停利。

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