2025年，美國醫療保險公司表現出顯著的分歧。其中，Alignment Healthcare(ALHC)成為焦點，今年以來上漲81.4%，並且是該類股中唯一獲得「買入」評級的公司。ALHC的會員數增長強勁，預計2026年將繼續保持勢頭。CVS Health(CVS)緊隨其後，預計到2028年將有穩健的每股盈餘成長。Oscar Health(OSCR)也持續轉型，今年以來上漲10.1%，而Humana(HUM)則小幅上升2.7%。

大型保險公司面臨壓力

相較之下，許多大型保險公司面臨重大壓力。UnitedHealth Group(UNH)等公司持續受到醫療保險優勢計畫中醫療成本上升的影響，聯邦政府削減Medicaid資金的努力，以及整體利用率上升對利潤率的壓力。UNH今年以來下跌35.13%，過去兩年遭遇網路攻擊、司法部調查、領導層更替及盈利不如預期等挑戰。

政策不確定性加劇

行業不確定性進一步加劇，因為增強的ACA補貼將於2025年12月31日到期，可能導致數百萬美國人面臨保費上升或失去保險覆蓋。本週，眾議院推進了一項共和黨的健康法案，該法案不會續簽稅收抵免，加劇了對保險公司入會中斷和收入壓力的擔憂。儘管UNH管理層預期2026年將是過渡年，並瞄準2027年的兩位數成長，但政策不確定性仍是主要障礙。

2025年管理式醫療的表現概況

- Alignment Healthcare(ALHC) — 今年以來：+81.42% | 評級：4.66 → 買入

- CVS Health(CVS) — 今年以來：+73.3% | 評級：3.47 → 持有

- Oscar Health(OSCR) — 今年以來：+10.12% | 評級：2.82 → 持有

- Humana(HUM) — 今年以來：+2.74% | 評級：3.13 → 持有

- Cigna(CI) — 今年以來：-0.77% | 評級：3.02 → 持有

- Elevance Health(ELV) — 今年以來：-6.59% | 評級：3.05 → 持有

- UnitedHealth Group(UNH) — 今年以來：-35.13% | 評級：3.23 → 持有

- Centene(CNC) — 今年以來：-35.26% | 評級：3.37 → 持有

- Clover Health(CLOV) — 今年以來：-18.10% | 評級：1.35 → 賣出

- Molina Healthcare(MOH) — 今年以來：-44.09% | 評級：1.42 → 賣出

點我加入《理財寶》官方 line＠

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息