2025年，美國股市再創新高，儘管川普政府大幅提高關稅及對人工智慧(AI)公司泡沫的擔憂被投資人忽略。標普500指數今年截至12月17日上漲約15%，雖不及2024年的23%增幅，但仍表現強勁。過去十年，標普500指數平均每年上漲13%，根據Janney Montgomery Scott的首席投資策略師Mark Luschini的說法。納斯達克綜合指數，包括Alphabet(GOOGL)、微軟(MSFT)和輝達(NVDA)等科技巨頭，今年上漲超過18%，而道瓊工業平均指數則上漲超過13%。關鍵問題是，這樣的投資熱潮是否會延續到2026年，特別是在AI泡沫的擔憂升溫之際？Luschini告訴CBS新聞：「我認為市場條件仍然相當有利於股價整體表現不錯，但AI敘事可能會失去一些黏性。」

2026年美股預期上漲

其他預測者也預期2026年股市表現強勁。UBS Global Wealth Management的美股主管David Lefkowitz預期標普500指數，週一收盤於6,816點，將在明年6月達到7,300點，並在2026年底達到7,700點，這將代表未來一年約15%的增長。摩根大通在11月的研究報告中表示，預期明年標普500指數將上漲13%至15%，受企業盈餘增長的推動，並將這種強勁勢頭延續至2027年。

企業盈餘推動2026年股市

2026年，股市預期由多個因素推動，其中之一是企業盈餘的強勁增長，尤其是科技業。BofA Global Research預期明年整體盈餘將以中雙位數增長。該證券公司在市場預測中表示：「多重擴張和盈餘增長共同推動了今年標普500指數上漲15%。在2026年，盈餘將成為推動力。」AI熱潮也應有助於推動股市，預期資本投資浪潮將推升科技股，LPL Financial的首席股權策略師Jeff Buchbinder指出，主要科技公司如Alphabet、亞馬遜(AMZN)、Meta(META)、微軟和Oracle(ORCL)的AI資本支出預期在2026年接近5200億美元。另一個預期受益於AI熱潮的領域是工業類股，該類股提供數據中心所需的設備。

金融服務類股前景光明

Vital Knowledge的Adam Crisafulli和Luschini都預期金融服務類股將迎來好年景。銀行在較寬鬆的監管環境和併購活動增加的背景下，今年表現相當不錯。另一個可能推動股市的因素是較為寬鬆的貨幣政策和更為鴿派的聯準會，eToro的美國投資與選擇權分析師Bret Kenwell表示，川普預計將在聯準會主席鮑爾的任期於5月結束前提名新的央行負責人。Kenwell說：「這有點像是何時而非是否降息的情況。」儘管如此，分析師和主要銀行預期降息步伐將放緩。摩根大通在11月的報告中預測1月將再降息一次，然後進入長期暫停，並表示如果央行進一步放鬆貨幣政策，標普500指數可能在2026年超過8,000點。

AI泡沫風險與市場波動

明年股市最大的陰影是人工智慧的未來走向。AI和科技股是今年股市上漲的推動力，「七大巨頭」的盈餘增長遠超過標普500的其他公司。這種強勁的增長伴隨著資本支出的熱潮，投資人急於投資數據中心建設和其他科技基礎設施，以滿足AI需求的增長。Janus Henderson的投資組合經理Jeremiah Buckley在公司2026年的資本投資展望中表示：「對雲端服務和數據中心容量的強勁需求沒有放緩跡象。」在所有的炒作中，一些投資人擔心AI的崛起是否可能在明年開始動搖，導致市場修正或AI泡沫破裂。Vanguard在其2026年展望中表示，預期美國科技股將保持動能，考慮到投資率和預期盈餘增長。同時，該投資管理公司指出，隨著AI樂觀情緒的增長，風險也在增加。Crisafulli表示，科技股的增長歷史上是一致的，但這在11月開始分化，當時Alphabet的股價在Google Gemini 3發布後飆升14%，而納斯達克其他股票下跌。他預期投資人將面臨AI敘事持續分裂的阻力。「這不完全是泡沫破裂，而是人們以更細緻的方式看待它。」儘管如此，投資人仍應預期一些波動。Kenwell表示，特別是在標普500連續幾個月增長後，可能會出現小幅回跌或平盤交易期。「回顧2025年，這是提醒我們波動性存在的好時機，這在2026年肯定可能再次出現。」

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