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張忠謀退休後的台積電(2330),股票仍平穩向上,因為:未來十年,半導體產業之需求力道持續強勁!

1月 2018年9
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(圖/shutterstock)

 

 

 

若問很多股民2018年最關注的事情是什麼?

應該是台灣半導體龍頭董事長張忠謀去年無預警宣布將於2018年中退休的事情了!

 

台積電,一直是許多人心目中的好公司

「台積電是台灣一級棒代表!」

張忠謀是打造台積電、帶領台積電走向國際的教父

他要退休了,會造成影響嗎?台積電走向何方呢?

 

各界喧然討論之時,

投資人對張忠謀宣布退休的事件,應該要自問:

「是短暫性利空?」還是「永久性衰退」,再執行對策

 

 

未來十年半導體產業之需求力道持續強勁

我從以前就對台積電為什麼會是台灣的驕傲感到好奇?

但是我非科技背景,一直不太知道半導體產業是在做什麼的

直到大學讀電機系的好友跟我說:

「只要能用電、或插電就會用到的電子產品都需要半導體」

我就看看日常生活,到處都是電子產品

就知道半導體產業是非常蓬勃發展的產業!

 

 

圖片來源

 

需求面來說,半導體絕對是持續有成長空間的產業

如台積電在歡慶30週年舉辦「半導體,下一個十年」的論壇指出,

半導體下一個十年還是會以4%~5%的成長速度前進

 

難怪竹科新貴蜂湧而至,台灣就是以此科技撐起國際能見度

 

「教父宣布退休」初期沒有出現利空的蛛絲馬跡

然而在如日中天之際,半導體教父,

也是一手創建台積電從動土到超越巨人英特爾(Intel)市值、

技術突破3奈米製程等跨時代表現的一代宗師 - 張忠謀,

卻在2017年10月2日微風徐徐的下午宣布將於2018年6月份卸任

各界震驚

但隔天台積電的股價依然亮眼

證明台積電之所以成功,絕對不是「偶像崇拜」的未知力量

沒有出現「利空」(好股票突然暴跌)初期現象


 

資料來源:CMoney,說明:艾蜜莉自製

 

睿智的投資人應該很清楚,

即使到2018.6月正式卸任之際,台積電也不會有大跌撿便宜進場的機會

因為,台積電之所以成功,

並不是靠偶像崇拜!

 

但是,台積電董事長宣布退休,在即將到來的事件發生

謹慎的投資人還是需要分辨這是一時利空或是永久衰敗

 

讓我們從了解台積電的經營談起

台積電躍上龍頭關鍵解密:讓我來實現你的夢想!

台積電成功因素到底是什麼呢?

原來是劃時代的「晶圓代工」(Foundry)經營模式

 

在半導體產業起步時期,本來只有能夠一條龍包辦設計、製造、封裝測試三大階段的世界級企業,

也就是整合大廠,才是裡面的玩家

也就是說,本來產業裡面的遊戲規則是,

設計、製造、封裝測試都必需緊扣環節,

技術無法共享互助

 

然而,張忠謀卻以獨到的創新經營觀點,

引導的台積電,以「晶圓代工」獨特的經營模式,

打破只有那些大巨人才能突破高不可攀的進入障礙!

 

圖片來源

 

讓更多上游晶片設計(IC Design)的部門或新創企業人才,

讓夢想實現有另外一條路可走

不用受制於口袋夠不夠深、資金不夠的窘境

看著滿腔設計理念,卻只能靠整合性大廠幫忙實現

能夠不用自己砸大錢蓋廠房(晶圓廠)、買動輒上千萬以上的製程設備,

只要把設計圖或設計想法交給台積電,

台積電就能用最先進的製程技術,幫這些本來苦無資金概工廠買設備,

光有腦袋知識想法的新創設計公司

把夢想化為現實,大概是魔法棒變成真的那種關鍵力量

台積電抓準跟新創設計公司緊密合作,

在設計理念不斷創新之際,台積電晶圓製造的技術也不斷跟著突破

於此同時,台積電也與中下游的封裝測試夥伴(例如相當穩健的日月光與矽品等)保有緊密的合作關係

 

打造專注但彼此手拉緊緊經營的模式

張忠謀一開始提出「晶圓代工」模式也不是順利的

然而總是會有懷才不遇的設計玩家出現!

例如1980年代中後期,美國矽谷出現輝達(Nvidia)、高通(Qualcomm)等

具備IC設計能力,卻苦無資金興建晶圓廠的新創公司

台積電的「晶圓代工」概念,無疑是最沒有包袱的合作模式

自此之後,

台積電的「晶圓代工」概念,慢慢大受歡迎

上游讓半導體產業裡面的「設計玩家」(也就是無晶圓廠企業,簡稱Fabless),

像雨後春筍般地嶄露頭角、不用顧及整合性、一條龍的包袱,

讓「夢想實現」這件事,在台積電的晶圓代工模式中,

結合下游之「封裝測試玩家」,

一起串起「專注」卻又緊密合作的模式,

成功翻轉半導體產業的生態!

台積電當然因為技術領先,

在晶圓代工(Foundry)的市占率大概51%以上之多,絕對是最大的競爭優勢!

 

台積電市值翻76倍證明「專注」的晶圓代工模式成功

看看台積電在企業經營的表現,一直是半導體產業鏈上的明珠

持續獲利的每股盈餘(Earning per share,  簡稱EPS,是表示每一股可以賺到多少錢)、

源源不斷的晶圓代工本業營運現金流營收、

股東權益報酬率(Return on Equity)至少15%且持續刷高、

沒有過多的債務拖累

從1994年在台灣證券交易所上市,經過二十多年望向三十之而立

市值已經從748億翻到5.15兆,76倍驚人表現!

 

個股基本資料-台積電(2330)

個股資料來源:理財寶

 

 

張忠謀:未來十年,請不用擔心台積電!

仔細追溯張忠謀的個人本質,

他個人謙遜、實在、不貪污、不靠政商關係等主流價值觀,

踏實經營台積電

在宣布退休,說沒有影響也是不可能!

然而綜觀這位半導體教父引舵台積電、風雲全球半導體的軌跡,

如同遠見雜誌所整理的,在台積電三十回顧的演講中,

台積電的成長也是電子資訊產業成長的三個階段:

在1987~1997頭十年,奠定了台積電在美國市場穩健角色

第二個十年,1997~2007,台積電穩奪個人電腦(PC)與電腦繪圖(Graphics)

第三個十年,2007~2017,台積電奠定了行動電話(Mobile)的市場

這三個十年都是電子資訊產品代表成長階段,

表示台積電都是領頭羊、具時代代表性的角色

因此未來十年?絕對也會持續穩健成長著

 

從產業需求面、企業經營面分析,

知道台積電之成功因素,

絕對還是靠技術領先本業和與產業夥伴緊密合作之成功商業模式,

不是靠偶像崇拜、或一個人之短期新聞而炒作起來。

 

 

結論

追蹤利空機會,也可從產業面之季節因素找進場機會

 

台積電是一家體質穩健、績優的投資標的,

這次教父在即將到來的退休時間發生點,

或許會在市場上動搖一點點信心,

股票市場會有發生敏感性、情緒性反應時機,

讓股價暫時性下跌

若有股票下跌之際,分批買進,

此次的短期利空機會就是一個好的進場時機

 

但是,畢竟市場是很難(應該說無法)預測的

謹慎的投資人還是需要分辨這是一時利空或是永久衰敗

因此到正式退休(2018.6月)還有一段時間,

投資人可以關注是否真的有股價下跌到便宜價的機會,

進一步檢查與追蹤張忠謀退休事情是否會傷及台積電筋骨


 

此外,精明的投資人也可以從產業面去思考,

每年年底到Q1這段時間,

半導體產業會有個季節性產業的現象,

若要找台積電的進場機會,

或許也可以從觀察這個產業的季節性因素思考點切入,

這樣進場的信心也會強化許多!

 

警語:以上只是個人研究記錄,

非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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