近期AI晶片類股雖然波動不小，但美國銀行（Bank of America）認為，推動這一趨勢的主要動力依然存在。該投資銀行的分析師將輝達(NVDA)、博通(AVGO)和應材(LRCX)列為2026年AI類股的首選，強調AI支出熱潮才剛剛開始。僅第三季，微軟、亞馬遜、Alphabet和Meta這四大科技巨頭就投入近1100億美元於AI相關資本支出。美國銀行的分析師指出，2026年可能是全球計算基礎設施大變革的中期階段，公司將升級系統以應對AI工作負載。因此，儘管近期AI類股波動，參與基礎建設熱潮的公司仍有望大幅受益。

AI支出將持續增長

美國銀行不認為AI支出已達巔峰，反而預測2026年是AI採用過程中的中期階段，這一過程預計將持續8到10年，企業將重新調整傳統IT系統以支持AI計算需求。美國銀行預計AI晶片將再度迎來50%的成長，這主要由於數據中心的高效利用、供應緊張、企業採用，以及大型語言模型建設者、超大規模運營商和國家客戶之間的競爭。此外，輝達的CES和GTC大會等短期催化劑也是AI領軍企業的利好因素。儘管投資人越來越關注短期回報、超大規模運營商預算和現金流紀律，但美國銀行認為這些只是成熟週期的一部分，而非警訊。

輝達、博通和應材在AI循環中的角色

在AI晶片熱潮中，各家公司扮演的角色各有不同。輝達在這一領域無疑是關鍵角色，其強大的GPU用於訓練和運行AI模型，並推出可大規模使用的軟體。博通則提供網路和客製化晶片，使數據能在AI密集的數據中心中快速流動。應材則在上游，生產晶片製造商所需的設備，以製造先進的晶片。這些公司在2025年的表現如何，值得一看。

輝達2025年表現強勁

輝達在2025年表現突出，晶片需求不斷增長，數據中心收入創新高。然而，4月時美國政府要求輝達對中國市場的H20晶片出口需申請許可，導致輝達承受45億美元的庫存和承諾損失。儘管如此，市場仍看好輝達的前景，7月9日輝達成為首家市值達到4兆美元的公司，11月輝達報告季度銷售額達570億美元，其中512億美元來自數據中心。

博通2025年持續增長

博通在2025年也有出色表現，AI相關銷售額接近200億美元。其VMware業務提供穩定的現金流，使博通比同行更具優勢。儘管如此，12月博通發布的季度業績超出預期，但由於AI晶片在收入中占比增加，毛利率可能下滑，導致股價下跌。

應材在AI故事中的重要角色

應材在AI領域中扮演著重要的「工具供應商」角色，提供製造先進晶片所需的設備。2025年應材的銷售額達184億美元，9月季度更創下53.2億美元的紀錄，毛利率約50%。隨著AI推動邏輯和記憶體的投資，2026年晶圓製造設備銷售預期持續強勁。

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