近日大盤震盪劇烈，但昇貿(3305)股價逆勢走高，兩日內大漲並亮燈鎖漲停，16日收在113.5元，近五日大漲15.35%、成交均量達1.69萬張。背後主因包含產品結構升級、國際錫價上揚，以及AI伺服器與低軌衛星應用需求強勁，挹注營運明顯轉強。截至今年前11月，昇貿合併營收為94.48億元，年增28.81%，並預估全年錫膏銷售量將成長三成。此外，昇貿積極投入半導體與東南亞市場布局，包括收購大瑞科技並擴建桃園第二廠、越南新廠也即將啟動出貨，未來營收動能可望延續至2026年。

產品端方面，昇貿主力包括低溫錫膏、銀膏與高階散熱材料，已成功導入AI伺服器及SpaceX星鏈設備供應鏈，附加價值與單價明顯優於傳統產品，並有效分散對單一產業的依賴。在資本支出方面，桃園第二廠將於2026年第2季完工，屆時月產能倍增至4000億顆，並開始送樣國內半導體大廠。市場對高階應用成長趨勢與公司擴產進程高度關注，也促使股價帶量突破整理區。

昇貿(3305)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

昇貿(3305)為全球前三大焊錫材料供應商，營收主力來自銲錫絲與錫膏產品。公司積極轉型切入高附加價值市場，包括低溫錫膏、高階散熱用錫膏與銀膏，產品應用涵蓋AI伺服器、半導體及低軌衛星。營運表現上，2025年第3季營收達28.06億元，季增12.13%，創單季歷史新高，同期EPS為1.19元；前11月累計營收94.48億元，年增28.81%。另外，昇貿併購大瑞科技後加速進軍半導體供應鏈，預期2026年第2季新產能開出，可望擴大整體供應能力與產品線佈局。

籌碼與法人觀察

近期籌碼顯示市場對昇貿動能轉強的熱度升溫。12月16日收盤價為113.5元，本益比約39.14倍。近六個交易日內週轉率達59.80%，單日週轉率更高達42.24%，顯示市場積極參與，籌碼流動強勁。法人層面則出現分歧，自營商近5日累計買超509張，但外資則轉為賣超1103張，三大法人合計賣超593張。總體而言短期內籌碼集中度偏高，但法人態度仍屬觀望。

總結

昇貿(3305)憑藉高階材料布局與東南亞產能擴張，有望延續營收與獲利成長趨勢。後續除觀察高階產品出貨比例提升外，錫價波動與新產線開出進程將影響營運彈性，也是評估未來表現的關鍵指標。

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