近期，市場對人工智慧(AI)類股的擔憂日益增加，主要原因包括高估值和過度資本支出。隨著AI基礎設施的擴張，投資人開始質疑其可持續性。從甲骨文(Oracle, ORCL)到博通(Broadcom, AVGO)，這些公司在AI領域的投入引發了市場的廣泛討論。

甲骨文財報亮眼，但股價回跌

甲骨文(Oracle, ORCL)於今年9月公布了亮眼的季度財報，顯示其AI雲端服務業務快速增長。然而，儘管股價一度上漲40%，近期卻出現回跌。媒體報導指出，甲骨文需要籌集380億美元的債務以滿足資料中心的需求，而其AI資料中心業務的利潤率僅在10%至20%之間，低於市場預期。

博通財報優於預期，但毛利率下滑引發擔憂

博通(Broadcom, AVGO)在2025財年第四季的財報中，盈餘超出市場預期。然而，公司預測的毛利率下降以及AI產品積壓訂單被低估，讓投資人感到失望。這些因素使得市場對於AI相關資本支出的回報產生疑慮。

IBM執行長Arvind Krishna指出，目前建設1吉瓦資料中心需約800億美元，這使得AI投資的回報計算變得不合理。投資人應審視AI持股，仔細評估估值和相關假設，避免被過高的預期所誤導。

儘管AI有潛力改變世界，但目前的投資路徑充滿不確定性。投資人應重新檢視持有的AI類股，確保其估值合理，並考慮調整投資組合，以應對潛在的市場波動。

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