儘管美國消費者對經濟的信心下降，但節日購物熱潮依然不減。根據密西根大學的調查，11月的消費者信心指數降至三年多來的低點，但12月略有回升。即便如此，感恩節到網購星期一這段期間，約有2.03億美國消費者湧入實體店和線上商城，創下至少九年來的新高。這種消費行為與經濟憂慮形成鮮明對比，讓投資人和經濟學者不禁好奇，生活成本上升、關稅增加和就業市場疲軟等因素，何時會明顯影響消費數據。

大型零售商銷售表現亮眼

大型零售商如沃爾瑪(WMT)、百思買(BBY)和好市多(COST)的季度銷售額超出華爾街預期，顯示假日購物季開局良好。同時，Gap(GPS)、Abercrombie & Fitch(ANF)和美國鷹(AMERICAN EAGLE OUTFITTERS, INC.)等可自由支配收入的零售商也超越了季度預期，顯示消費者需求穩定。沃爾瑪首席財務官John David Rainey表示，消費者健康狀況看似穩定，尤其是低收入消費者的支出依然堅挺。

高收入消費者推動零售銷售

高收入消費者因房價上升和股市收益而增加支出，推動零售銷售增長。節日消費特別受到保護，因為家庭會優先考慮這段時間的支出，即便要犧牲其他開銷或增加信用卡負債。生技專案經理Marcus Feldman表示，今年的節日支出將增加約15%，並計劃帶家人去滑雪旅行，購買更高檔的禮物。

消費者行為與信心指數的矛盾

消費數據與消費者信心之間的矛盾反映出一個讓人困惑的現象。這種差異自2021年新冠疫情後便開始顯現，當時消費者的支出意圖調查與實際行為的預測性下降。PwC的調查顯示，高收入家庭和東西海岸的消費者，即便信心低落，仍然保持支出。

零售業者謹慎應對經濟不確定性

不僅消費者，企業在支出上也表現出謹慎。根據全國零售聯合會，零售商的假日招聘預計將是至少15年來的最低水平，因為企業試圖管理關稅帶來的高成本。即便報告強勁的業績，零售商仍強調消費者行為的不可預測性。梅西百貨(MACY'S)等公司雖然報告了三年多來的最強增長，但對假日季度的預測仍然謹慎。

消費者在交易中尋找價值

即使美國消費者展現出韌性，他們仍在交易中尋找更多價值。沃爾瑪和Dollar General等價值導向零售商吸引了更多高收入消費者。TJX旗下的T.J. Maxx和Gap等折扣連鎖店也吸引了尋找家居裝飾和服裝的富裕消費者。喬治城大學的Luc Wathieu教授指出，消費者在黑色星期五和網購星期一等活動期間提早購物以節省開支，零售商則因為提前購買庫存以避免關稅而得以滿足這種需求。

總結來看，儘管經濟前景充滿不確定性，美國消費者在節日期間的支出仍然強勁，這對零售業者來說是一個好消息。然而，隨著通脹的影響和消費者行為的變化，未來的消費趨勢仍需持續觀察。

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